Teoria de Dow – Concepto y Principios Basicos

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Teoría de Dow – Concepto y Principios Básicos

Indice de contenidos

Teoría de Dow de los mercados

Charles Henry Dow , el precursor del análisis técnico, a finales del siglo XIX escribio una serie de editoriales explicando su estudio de los gráficos de los mercados, basado principalmente en los movimientos de los precios y las tendencias que forman. Su obra fue recopilada con base en sus editoriales y actualmente se conoce con el nombre de La Teoría de Dow, uno de los pilares actuales del análisis técnico y cuyos principios aún están vigentes y son empleados por miles de operadores en todo el mundo.

Principios básicos de la Teoría de Dow

La Teoría de Dow se basa en estos seis puntos principales, y establece el fundamento de gran parte de lo que hoy conocemos como análisis técnico.

1.) Los precios lo reflejan y descuentan todo

De acuerdo a Dow toda información se descuenta en los mercados y se refleja en los precios. Estos filtran los pequeños fenómenos particulares que afectan a las cotizaciones, y dejan limpia la tendencia del mercado. Entre los indicadores más empleados para determinar el comportamiento de los precios en el mercado están las medias móviles que básicamente son promedios de un conjunto determinado de valores como pueden ser los precios y volumenes de un activo por ejemplo, sobre un número determinado de datos (las sesiones) que marcan el periodo en estudio.

2.) Los mercados se mueven por tendencias

De acuerdo a la Teoría de Dow, las cotizaciones en los mercados se mueven de acuerdo a tres tendencias, una Primaria, otra Secundaria y una Menor.

  • Tendencia Primaria:Esta tiene una duración de más de un año, siendo generalmente de entre uno a tres años periodo que pueden variar en algunos casos. Constituye así mismo la principal dirección del mercado.
  • Tendencia Secundaria: Esta tendencia tiene una duración de entre tres semanas y tres meses se mueve siempre dentro de la primera tendencia yendo siempre en su contra. Es además mas volatil que esta, siendo por lo tanto correcciones de la tendencia principal.
  • Tendencia Menor:Es el último de los tres tipos de tendencia y puede definirse como un movimiento con una duración menor a tres semanas el cual se mueve dentro de la Tendencia Secundaria y sus movimientos van en contra de esta.

3.) Las tres fases principales de toda tendencia primaria

4.) Principio de confirmación

Una tendencia existe hasta que de pronto deja de existir y empieza otra tendencia nueva. Dow explica que cuando dos índices como el Dow Industrial y Ferrocarril Promedios (actualmente denominado Dow Jones Transportes) están de acuerdo con la tendencia, el mercado sigue en esa tendencia, si uno de los dos índices cambia la tendencia y entra en contraposición con el otro índice, es la señal de que el mercado empieza a dudar creándose un período de confusión o turbulencia entrando en una «no confirmación» dejando de existir una clara tendencia de la que es el indicio de un cambio de ella.

En resumen, sostiene que una tendencia alcista queda confirmada cuando el índice Dow Jones Industrial y el Dow Jones Transportes alcanzan conjuntamente nuevos máximos, y una tendencia bajista se confirma cuando alcanzan nuevos mínimos. Si uno de los dos alcanza máximos y el otro no, estamos ante una «no confirmación» que suele dar lugar a un cambio de tendencia.

Aquí pensemos que Dow en aquellos tiempos hacía sus análisis para sus índices, pero aplica el concepto novedoso de la divergencia de precios que tanto se usa en el análisis técnico.

5.) El volumen de negociación debe confirmar la tendencia

La tendencia debe ser confirmada con un volumen de negociación elevado. A partir de este postulado de Dow se deduce que el volumen debe ir en aumento conforme el precio se mueve en la dirección de la tendencia y disminuir cuando se mueve en la dirección opuesta a la tendencia imperante. Por ejemplo, durante una tendencia alcista, el volumen se debe incrementar cuando el precio está subiendo y bajar cuando empieza a caer. Por el contrario, durante una tendencia bajista el volumen debe incrementarse cuando el precio cae y bajar cuando el precio sube.

El aumento del volumen cuando el precio se mueve a favor de la tendencia indica que los operadores en general tienen mayor disposición a comprar/vender un activo en la creencia de que el impulso de la tendencia continuará. El bajo volumen durante los periodos de corrección en el mercado indica que los operadores no estan dispuestos a cerrar sus posiciones por considerar que la tendencia va a proseguir.

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Teoría de Dow

La teoría de Dow está formada por un conjunto de principios, desarrollados por Charles Henry Dow, que fundamentan el movimiento general de las cotizaciones bursátiles.

Charles Dow, allá por el año 1900 y hasta 1902, publicó parte de su teoría en el editorial Wall Street Journal. La teoría estaba basada en seis principios. Estos principios tratan de describir y explicar cómo se mueven las acciones.

Sin ningún ápice de duda, la teoría de Dow constituye el origen de lo que hoy se conoce como análisis técnico. Charles Henry Dow, que era economista, pensó que el mercado bursátil era un buen indicador de las condiciones económicas. Por lo que, si de alguna manera, conseguía entender los movimientos bursátiles podía analizar con mayor precisión el presente y futuro de la situación económica.

Principios de la teoría de Dow

La teoría de Dow está basada en seis principios básicos. Estos principios básicos hablan sobre la información de los precios, las tendencias, sus fases, la correlación entre índices, el volumen bursátil y los cambios de tendencia. Los seis principios básicos de la teoría de Dow son:

El precio lo descuenta todo

Toda la información está incluida en los precios. Toda la información pasada, actual e incluso futuro está descontada en los precios de una acción. Lo cual quiere decir que los anuncios de los periódicos, los cambios en los tipos de interés, las inflación e incluso las expectativas están incluidas en la cotización bursátil.

Las tres tendencias del mercado

La bolsa de valores no se mueve en línea recta. Se mueve en forma de zigzag. Es decir, una especie de sube y baja. Cuando las subidas superan a las bajadas, la tendencia es alcista. Mientras que, cuando las bajadas superan a las subidas, la tendencia es bajista. Así mismo, Charles Dow, distinguió tres tipos de tendencias según su importancia:

  1. Tendencia primaria: Es la tendencia principal y, por tanto, la más importante. Dura entre uno y tres años, aunque esto puede variar según el caso.
  2. Tendencia secundaria o intermedia: La tendencia secundaria es aquella que va en dirección contraria a la tendencia primaria. Va en contra de la tendencia principal, pero es de menor tamaño. Dura entre 3 semanas y 3 meses. Son lo que se conocen como correcciones y suelen ser más volátiles que la tendencia primaria.
  3. Tendencia terciaria o menor: Son aquellas que van en dirección contraria a las tendencias secundarias. Duran menos de tres semanas. La tendencia terciaria es la menos importante.

Las tres fases de las tendencias primarias

Las tendencias primarias están compuestas por tres fases. Las tendencias primarias alcistas están formadas por una fase de acumulación, fase de participación pública y fase de euforia. A su vez, las tendencias primarias bajistas están formadas por una fase de distribución, fase de participación pública y pánico. Estas fases fueron desarrolladas más tarde por Richard Wyckoff.

Los índices Dow Jones industrial y Dow Jones de transportes deben confirmarse

El índice Dow Jones Industrial es el índice que se conoce tradicionalmente como Dow Jones. Este índice no incluye ni transportes ni servicios públicos. Dow, estableció que para confirmar un movimiento tanto el índice industrial, como el de transportes debían moverse en el mismo sentido. En caso contrario, es señal de que los inversores comienzan a dudar.

El volumen bursátil debe confirmar la tendencia

Este principio establece que el volumen debe ir a la par con la tendencia. Esto es, si la tendencia es alcista, el volumen debe aumentar cuando el precio sube y disminuir cuando el precio baja. De la misma manera, si la tendencia es bajista, el volumen debe aumentar cuando el precio cae y reducirse cuando el precio aumenta.

La tendencia se mantiene vigente hasta que se demuestre lo contrario

En este caso, lo contrario sería que la tendencia cambie. Es decir, una mercado está en tendencia alcista hasta que no cambia a tendencia bajista. Y un mercado está en tendencia bajista hasta que no cambia a tendencia alcista.

Otros principios adicionales

Además de los principios básicos, de los trabajos de Dow, se pueden deducir dos principios adicionales. Estos principios adicionales facilitan la aplicación de los principios básicos.

  • Precios de cierre: Los precios a tener en cuenta son los precios de cierre. Dow restó importancia a los movimientos intradiarios y estableció en sus principios que lo que realmente importaba eran los precios a fín de día.
  • Señales para identificar la vigencia de una tendencia: Hilando con el último principio, Dow mostró una regla sencilla para aplicar este principio. Una tendencia deja de ser alcista y pasa a ser bajista, cuando el precio rebasa el mínimo de referencia. Así mismo, una tendencia deja de ser bajista y pasa a ser alcista, cuando el precio supera el máximo de referencia. En la siguiente imagen se puede observar cómo se trazan los mínimos y máximos de referencia. Aunque, todo sea dicho, el que importa es el último.

Muchos analistas y traders cometen el error de pensar que una tendencia deja de serlo cuando el precio cruza la línea de tendencia. Sin embargo, desde el punto de vista teórico esto es erróneo. La tendencia cambia cuando el precio cruza en dirección contraria el último punto de referencia.

La Teoría de DOW. Origen, concepto y principios básicos

Charles Henry Dow, fue un periodista y economista nacido en Connecticut a mediados del siglo XIX, que trabajó desde muy joven para ayudar a su familia (su padre murió cuando él cumplió los seis años) y nunca pudo terminar los estudios superiores. Desde los 21 años comenzó su carrera como periodista y en el año 1882 fundó junto con Edward Jones y Charles Bergstresser la compañía “Dow Jones & Company” (precursora del actual The Wall Street Journal).

La teoría de Dow tiene su origen en una serie de artículos publicados por Charles Dow en el Wall Street Journal, publicado por primera vez el 8 de julio de 1889. Charles Dow nunca tuvo la intención real de usar su teoría para pronosticar la dirección del mercado de valores, ya que su verdadera intención era utilizar la evolución del mercado de valores como un termómetro de la economía.

La mayoría de analistas técnicos y estudiosos de los mercados financieros coinciden en señalar que gran parte de lo que hoy en día se conoce como “análisis técnico” está basado o tiene su orígen en las teorías propuestas por primera vez por Charles Dow. Así, podemos decir que la teoría de Dow se basa en seis puntos o ideas principales:

1. El precio lo descuenta todo: toda la información pasada, actual e incluso futura está descontada en el precio de la acción, lo cual quiere decir que las noticias económicas, los cambios en los tipos de interés, los datos de inflación o cualquier otro tipo de variable (económica, política, macroeconómica, etc.) están incluidas en la cotización bursátil. Es decir, el juego de la oferta y la demanda refleja en todo momento la información disponible.

2. El mercado tiene tres tendencias: la bolsa no se mueve en línea recta, sino en forma de zigzag. Así, se puede afirmar que cuando las subidas superan a las bajadas, la tendencia es alcista. Por el contrario, cuando las bajadas superan a las subidas, la tendencia es bajista. Charles Dow, distinguió tres tipos de tendencias según su importancia:

Tendencia primaria o principal: Es la tendencia principal y, por tanto, la más importante. Suele durar entre uno y tres años, aunque esto puede variar según el caso.

Tendencia secundaria o intermedia: es aquella que va en dirección contraria a la tendencia primaria o principal y suele durar entre 3 semanas y 3 meses. Es lo que se conoce como corrección y suelen ser más volátil que la tendencia primaria.

Tendencia terciaria o menor: es la menos importante de todas y es aquella que van en dirección contraria a las tendencias secundarias y suele durar menos de tres semanas.

3. Las tendencias principales tienen tres fases: Charles Dow centró su atención en las tendencias primarias o principales. Según él, están compuestas por tres fases claramente diferenciadas:

a. Fase de acumulación: es aquella en la que compran los inversores más astutos, ya que éstos consideran que el mercado ha acabado de asimilar todas las «malas” noticias y, por lo tanto, el precio no puede caer mucho más.

b. Fase de participación pública: es aquella en la que empiezan a participar la mayoría de los pequeños inversores, ya que consideran que lo “peor” ha pasado. Se trata de una fase en la que los precios se mueven rápidamente.

c. Fase de distribución: se inicia cuando los medios de información financiera empiezan a publicar noticias positivas sobre la situación económica. Se incrementa el volumen especulativo y la participación pública y es en esta fase cuando los inversores más astutos, es decir, aquellos que han comprado en la fase de acumulación, comienzan a “distribuir” todo lo que han comprado en la fase de acumulación.

4. Los índices deben confirmarse entre sí: para considerar un mercado como alcista o bajista no sólo deben subir o bajar unas cuantas empresas, sino todo el mercado en su conjunto. Charles Dow estableció que el Dow Jones Transportation (dada la importancia en aquella época de la red de ferrocarriles estadounidense, que transportaba bienes por todo el país, el índice Dow Transportation se consideró el indicador clave de la actividad económica) debía confirmar el movimiento del Dow Jones. El hecho de que ambos se moviesen en la misma dirección daba más confianza en comparación con los momentos en los que estos divergían.

5. El volumen bursátil debe confirmar la tendencia: Charles Dow veía en el volumen una herramienta fundamental para confirmar o refutar un movimiento de mercado. Este principio establece que el volumen debe ir a la par con la tendencia. Es decir, si la tendencia es alcista, el volumen debe aumentar cuando el precio sube y disminuir cuando el precio baja. Del mismo modo, si la tendencia es bajista, el volumen debe aumentar cuando el precio cae y reducirse cuando el precio aumenta.

6. La tendencia se mantiene hasta que se demuestre lo contrario: este principio viene a señalar que un mercado seguirá siendo alcista o bajista mientras no se observen señales claras de cambio. Así, una de las tareas más difícil para un seguidor de la Teoría de Dow, o para cualquier seguidor de tendencia, es ser capaz de distinguir entre una corrección secundaria normal en una tendencia existente, y el primer tramo de una nueva tendencia en la dirección opuesta.

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