Reglas de las Tortugas de Richard Dennis III

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Las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis

El experimento de las tortugas

Al final se formó un grupo de 10 personas, el cual posteriormente aumentó a 13 luego que Dennis incluyera 3 personas más que el conocía personalmente. A este grupo se le pagó el viaje a Chicago y se le dio entrenamiento durante 2 semanas a fines de 1983. Posteriormente estos traders comenzaron a operar con cuentas reales pequeñas a inicios de 1984. Una vez que finalizó la prueba inicial, Dennis les proporcionó $500 000 a $2000 000 a comienzos de Febrero para que operaran con ese capital.

Estos estudiantes fueron conocidos como «las tortugas» debido a que al iniciar el experimento, Dennis acababa de regresar de Asia y explicó el programa diciendo:

De esta manera, las «tortugas» tenían permitido operar unicamente en los siguientes mercados:

  • Nueva York: Algodón, Azúcar, Café y Cacao.
  • CBOE: Bono del Tesoro a 30 años y Bono del Tesoro a 10 años.
  • Comex: Oro, Plata y Cobre.
  • New York Merchantile Exchange: Petróleo crudo y gas.
  • Chicago Mercantile Exchange: Eurodólar, S&P 500, Bono del Tesoro a 90 días, Yen, Dolar canadiense, franco francés, franco suizo y marco alemán.

Finalmente, Dennis les exigió a sus traders que fueran consistentes y siguieran las reglas al pie de la letra.

En el siguiente artículo de la serie veremos en que consiste exactamente la estrategia que Richar Dennis enseñó a sus «tortugas».

El experimento de las tortugas

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El experimento de las tortugas

Es la historia del entrenamiento de traders como parte de un experimento realizado por Richard Dennis:

Quizás la hayas oído alguna vez, quizás no. Es la historia más singular sobre operadores (traders) de materias primas sucedida en los últimos 25 años.
A mediados de 1983, el famoso operador de materias primas de Chicago Richard Dennis mantuvo una discusión con su colega Bill Ekhardt acerca de si los buenos operadores (traders) poseen un talento natural o se les puede formar para que lleguen a serlo. Richard clasificaba el trading como una disciplina integrada en el campo de las ciencias sociales y afirmaba que, además, se podía enseñar. Bill sostenía la tesis contraria. Según él, las habilidades del trader son innatas, una cuestión de genética.
Richard pensó que la mejor forma para comprobar quién de los dos tenía razón era mediante una prueba empírica, de modo que ideó un experimento: contrataría y entrenaría a varias personas, les proporcionaría el capital suficiente para invertir y les instaría a que lo hiciesen según su criterio. Si los traders lograban obtener resultados positivos, la tesis de Richard quedaría inmediatamente confirmada.
El experimento se inició mediante la publicación de un anuncio (en Barron´s, en el Wall Street Journal y en el New York Times) para contactar con posibles candidatos, a quienes no se les exigía contar con ninguna experiencia previa en el sector financiero. Se presentaron más de 1.000 solicitudes y sólo 80 personas fueron seleccionadas para acudir a las entrevistas, que se realizaron en Chicago. Finalmente, se eligió a 13 candidatos para el programa de 1984 y a 10 para el de 1985.
I.- El proceso de selección
El proceso de selección fue muy atípico, ya que incluía entrevistas personales y cuestionarios poco ortodoxos, con preguntas que los candidatos tenían que responder con una sola frase:
1.- ¿Cuál es el libro o película que más te ha gustado y por qué?
2.- ¿Cuál es el personaje histórico que más admiras y por qué?
3.- Nombra una cosa arriesgada que hayas hecho y explica los motivos que te llevaron a hacerla.
4.- Explica una decisión que hayas tomado bajo presión y por qué lo hiciste.
También había preguntas que re-querían una respuesta de verdadero o falso:
1.- ¿Se tiene que negociar el mismo número de contratos en todos los mercados?
2.- ¿La mayoría de los traders siempre se equivocan?
3.- Un alto porcentaje de las operaciones deberían ser ganadoras.
4.- La suerte es un ingrediente para triunfar en el trading a largo plazo.
5.- ¿Es recurrente la tendencia?
Los factores clave para la elección de los candidatos fueron:
La gestión del riesgo.
La aptitud matemática.
El interés por los juegos tipo ajedrez, backgammon, etc.
La singularidad del individuo.
La mayor parte del proceso de selección se centró más en el perfil psicológico de los candidatos que en sus conocimientos, ya que Richard Dennis iba a enseñarles todo lo que necesitaban saber.
II.- La formación
El periodo de formación consistió en una serie de clases teóricas, durante dos semanas, impartidas por el propio Richard Dennis, y unas clases prácticas de trading en tiempo real. A los estudiantes se les empezó a llamar “las tortugas�? porque Richard Dennis puso en marcha el experimento cuando acababa de regresar de un viaje a Asia, donde visitó un centro de cría de tortugas, y, en el momento de explicar el con-tenido del programa, dijo que iba a “criar traders�? como se crían las tortugas en Singapur.
El Sr. Dennis era uno de los precursores de los “trend followers�?, traders seguidores de las tendencias de los mercados. Éstos sostienen que las tendencias son inherentes a los mercados, que siempre se generan, ya sea hacia arriba o hacia abajo, y que, invirtiendo de la forma apro-piada, se pueden obtener retornos positivos de forma recurrente.
Una vez finalizada la fase inicial del programa, Richard Dennis entregó a los traders del primer año 1.000.000 de dólares que debían gestionar.
III.- La práctica, ¿cómo operaban? Las reglas
“Las tortugas�? operaban mediante una estrategia diseñada para tomar las decisiones de inversión en función de los siguientes parámetros:
1.- Mercados financieros: ¿qué subyacentes comprar o vender?
Dado que el factor determinante era la liquidez, operaban en los mercados estadounidenses de fu-turos más líquidos: Bonos, Materias Primas, Divisas, Metales y Energías.
2.- Importe de la inversión: ¿cuánto comprar o vender?
Para determinar el tamaño de la inversión se utilizó un indicador de volatilidad: “N�?. Los traders utilizaban un concepto que Richard llamaba N y que representaba la volatilidad de un subyacente determinado: la media exponencial de 20 días del ATR.
3.- Entradas: ¿cuándo comprar o vender?
Se utilizaban dos sistemas de rotura de rangos para determinar las entradas: uno, a corto plazo, basa-do en un periodo de 20 días, y otro, a largo plazo, basado en uno de 55 días.
4.- Stops: ¿cuándo desinvertir una posición en pérdidas?
Contra las pérdidas siempre se utilizaban stops de protección previamente definidos en función de su posición de riesgo, que nunca superaban el 2% de la misma.
5.- Salidas: ¿cuándo desinvertir una posición en beneficios?
Para muchos candidatos, esta era la regla más difícil de seguir de toda la estrategia. Las salidas también estaban basadas en sistemas de rotura de rangos (a 10 o 20 días) y era muy duro para los traders esperar la señal y ver cómo el 20, el 30 e incluso el 100% de los beneficios, desaparecía.
El entorno, la psicología.
Las condiciones de trabajo de “las tortugas�? eran muy espartanas: trabajaban en una sala en la que únicamente había unas mesas de metal y unas sillas; no tenían ni un televisor para ver las cadenas de noticias financieras, ni una simple máquina de café. Sin embargo, sí contaban con algunas estanterías repletas de libros de trading. Con el tiempo, el único “lujo�? que se les permitió fue comprar una mesa de ping-pong.
Lo más complicado para “las tortugas�? fue la gestión de su tiempo libre. Dado que sus reglas de trading dependían de la identificación de tendencias, y éstas eran relativamente infrecuentes, se producían largos periodos sin resultados positivos.
Durante estos periodos, se planteaban dudas sobre la idoneidad del sistema e incluso argumentaban mil y una razones para abandonarlo y dejar de seguir sus reglas. Muchos se hacían preguntas como: ¿Y si estas reglas han dejado de funcionar y no lo volverán a hacer jamás? ¿Y si los mercados han cambiado de forma que estas reglas son ineficaces? ¿Qué me asegura que estas reglas realmente funcionan?
IV.- El trading, efectivamente, es una ciencia.
El experimento de las tortugas es uno de los más curiosos y edificantes episodios de la historia del trading profesional y prueba que Richard Dennis estaba en lo cierto: en los siguientes 4 años, “las tortugas�? obtuvieron un retorno anual del 80%.
Richard demostró que el trading era una ciencia y que, por lo tanto, se podía enseñar. Probó que, con un conjunto de reglas, él podía hacer que personas sin ninguna experiencia se convirtieran en unos excelentes traders.
El sistema de trading que se proporcionó a “las tortugas�? era muy completo, sencillo de seguir, cubría absolutamente todos los escenarios posibles y no dejaba resquicio a la interpretación subjetiva del individuo. El sistema automatizaba todo el proceso de trading indicando al operador la decisión que debía tomar en cada momento. El 95% de los beneficios provenían exclusivamente del 5% de las operaciones realizadas.
V.- El verdadero éxito del experimento: el paso de “tortugas�? a reconocidos gestores de futuros.
La historia de “las tortugas�? termina en el año 1988. Durante los años que duró el experimento, Richard demostró que los traders que se formaban correctamente y seguían los modelos de gestión proporcionados por él eran capaces de obtener retornos positivos de forma recurrente.
Además, el transcurso del tiempo ha continuado dando la razón a Richard, ya que, 23 años después de la finalización del experimento, el éxito ha seguido acompañando a los traders bien formados que han seguido sus reglas y han sabido adaptarse a los cambios (sobre todo a los tecnológicos) producidos en los mercados.
Estos traders se han convertido en reconocidos gestores de futuros y son el modelo a seguir para aquellos
gestores de futuros que quieren obtener retornos positivos y recurrentes en cualquier circunstancia de mercado. El modelo de Richard sigue plenamente vigente y debe estar muy presente en las estrategias de gestión utilizadas por estas nuevas “tortugas�? que van irrumpiendo en los mercados sin haberse sometido previamente a un periodo de formación, de entreno, y sin disponer de un patrón de conducta en el estudio y seguimiento de las tendencias; carencias con las cuales no se puede alcanzar el éxito.
“El éxito no es para los que solamente piensan que pueden hacer algo, sino para quienes, además de pensarlo, lo hacen�? (anónimo).

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Duda, respecto al sistema de las tortugas de Richard Dennis

Duda, respecto al sistema de las tortugas de Richard Dennis

por AndresCol » 01 Jun 2020, 03:54

Buenas noches FXWizard,

He revisado la traducción de onda 4, respecto al sistema usado por las tortugas. Y grafiqué en la libra, la entrada en la ruptura de 20 días, en este caso un largo por ruptura de máximos. (No incluí la escala de entradas para simplificar el ejemplo) Esto correspondería al sistema #1.

Pero no entiendo cómo se fija el objetivo, en el archivo dice lo siguiente:

Re: Duda, respecto al sistema de las tortugas de Richard Den

por Duracell » 01 Jun 2020, 13:00

He leído el libro y te lo recomiendo, el objetivo no existe, de hecho siempre tocará SL, tú stop deberá estar a 2ATR, y moverlo cada vez que abras una posición, es decir, tú stop de la segunda entrada será el mismo que el de la primera. Cuando hay una gran tendencia, que es cuando ganaban las tortugas, todos los stops estaban con ganancias menos el último, que la pérdida era mínima.

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También te digo que ese sistema tiene implícito algo mucho más importante que es el MM.

Enviado desde mi iPhone con Tapatalk

Continous learning. always long @ smoke xd

Re: Duda, respecto al sistema de las tortugas de Richard Den

por FXWizard » 02 Jun 2020, 09:54

Hola AndresCol, lo que viene a decir ese párrafo es que iban desplazando sus stops a medida que el precio iba a su favor. Probablemente para que se entienda mejor falte indicar que el stop se fija en el menor mínimo de los últimos 10 días para posiciones largas, y en el mayor máximo de los últimos 10 días para posiciones cortas. La idea de este método es la que señala Duracell, ir desplazando el stop con la tendencia hasta que te eché el mercado, aunque no coincido en lo que comenta de poner el stop a 2ATR, lo que hacen es calcular el stop inicial en base a las reglas que explico aquí:

Eso sí, la clave de este sistema como bien señala Duracell no es el stop sino la gestión monetaria basada en unidades de volatilidad. De todos modos, si quieres tener todos los detalles del sistema puedes leer la serie de artículos que publiqué hace ya algún tiempo en X-Trader.net:

Re: Duda, respecto al sistema de las tortugas de Richard Den

por AndresCol » 03 Jun 2020, 02:23

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