Posiciones Long en CFD

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Posiciones Long en CFD

Los Contratos Por Diferencia (CFD) constituyen una forma simple de operar en el mercado mediante la cual un inversor puede apalancar su dinero. Un CFD es un contrato vinculante mediante el cual el comprador o el vendedor le pagan al otro la diferencia entre el valor actual de instrumento financiero subyacente y su valor futuro cuando el comprador decida cerrar el contrato. Sial cierre de la operación el valor del instrumento subyacente es mayor, entonces el vendedor del contrato (en la mayoría de los casos un broker), debe pagar la diferencia; pero si el valor disminuye, entonces es el comprador el que tiene que pagar la diferencia.

Un CFD es un derivado, lo que significa que deriva su valor del activo subyacente, que puede ser una acción, un índice bursátil, una materia prima o un índice bursátil. En este caso el trader que adquiere un CFD, nunca llega poseer físicamente el activo ni a poseer ningún derecho.

Operaciones Long con CFD

Abrir una posición long, significa comprar una posición en CFD para obtener un beneficio con el incremento en el precio del activo subyacente. Por lo tanto, una posición long es colocada si el trader cree que el mercado va a subir y es una forma bastante común de operar con CFD. Esto significa que el trader espera que el valor del activo suba en el mercado. Esto es similar a la compra directa de acciones por ejemplo. Un trader compra una cantidad de terminada de acciones, espera que el precio suba y posteriormente cierra la posición para tomar sus ganancias. La diferencia entre el precio de entrada y el precio de salida es la ganancia o pérdida que se produce en la transacción. Lo opuesto a esto es abrir una posición short o “ir en corto”, en cuyo caso el trader puede obtener beneficios de la caída del valor del activo, lo cual se describe más adelante en el artículo.

La apertura de una posición long o de compra implica que el trader ha utilizado una orden de compra para abrir la posición, lo que también se conoce como “ir long”. Esto a su vez significa que el trader espera un alza en el precio y que utilizará una orden de venta para el cierre de la posición.

Cuando un inversor abre una posición long con CFD, no necesita contar con todo el capital necesario para la compra del activo subyacente en que se basa el contrato. El monto de dinero necesario, o margen, depende de cada bróker y del instrumento subyacente, pero por lo general es del 10% para los CFD basados en acciones y del 1% para los contratos basados en índices. De esta manera, el trader puede apalancar su dinero, ya que el contrato producirá la misma ganancia (o pérdida) que generaría el cambio en el precio en el volumen equivalente del activo subyacente. En términos simples, si un trader invierte el 10% en un CFD basado en acciones, y el valor de esas acciones sube un 10%, entonces habrá duplicado el capital invertido.

Para entender el concepto podemos ver el siguiente ejemplo en el cual se incluyen los costos incidentales que requiere el trading con CFD:

Supongamos que consideramos que las acciones de la compañía ABC que actualmente están a $12.5, se va a incrementar en poco tiempo. Por lo tanto decidimos abrir una posición long por digamos 1000 acciones. El valor total de esas acciones es de $12500, sin embargo no necesitamos invertir esa cantidad en el CFD, el cual solo requiere un 10% del valor de las 1000 acciones, que en este caso es igual a $1250. A esto hay que añadirle otros costos como las comisiones que cobra el bróker por efectuar la operación.

Diez días después, el precio de las acciones subió hasta $13.20 cada una, y por lo tanto decidimos cerrar la posición en CFD. Para las posiciones long en estos derivados, el trader debe pagar un cargo o interés diario por cada día que se mantenga abierta la posición, ya que está tomando prestado capital del bróker para pagar el costo de las acciones y mantener la posición activa. El interés se relaciona con las tasas de interés bancarias a nivel internacional (por lo general se utiliza LIBOR), y en este ejemplo vamos a asumir que el costo total por este rubro es de $10 (por los diez días). Cerramos la operación con una ganancia de 70 puntos por acción para lo cual debemos pagar nuevamente la comisión al bróker por la transacción efectuada (dependiendo del bróker se paga comisión tanto por la apertura como por el cierre de la posición).

La ganancia neta es de 1000 acciones por $0.70/acción menos las comisiones y los intereses, lo que nos da poco menos de $700, un valor que representa un beneficio del 50% con respecto al monto invertido.

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Seguidamente ofrecemos ejemplos más completos operaciones long con CFD.

Ejemplos de operaciones long con CFD

Posición long con ganancias

Para abrir una posición long el trader debe colocar una orden para comprar el CFD. Cada bróker emplea un método ligeramente distinto para colocar sus órdenes pero para los traders que han operado con acciones o Forex por ejemplo, es fácil adaptarse a las operaciones de compra en CFD. Por el contrario, para las posiciones short se debe colocar una orden para vender el CFD. La mecánica de la colocación de la orden depende del bróker de CFD con que opere.

Apertura de la posición

Digamos que la compañía ABC está cotizada en el mercado a $3.71/3.72 (precios bid/ask). Un trader considera que el precio de la acción va a subir en los próximos días y decide comprar 10000 acciones por medio de CFD a un precio de $3.72, siendo esta cotización el precio de oferta para los compradores. De esta manera el valor de la posición es de $37200.

El requerimiento de margen es de solo el 10%. Por lo tanto el trader debe invertir $3720 de su cuenta de trading como margen inicial ($3270 es el 10% de $32700). Debido a que los CFD constituyen un derivado apalancado, si el mercado se mueve en su contra el trader puede sufrir una pérdida mayor al margen de $3270. Este monto de dinero en un bróker de acciones tradicional le permitiría al trader adquirir un volumen de acciones mucho menor (1000 acciones) por lo cual exposición al mercado y la posibilidad de generar ingresos mayores es más reducida.

En este ejemplo, la comisión que cobra el bróker es de 10 puntos base (un punto base es 0.01 de un punto porcentual).

Por lo tanto, la comisión total por esta transacción es de apenas el 0,1% o alrededor de $37 (10000 acciones x $3.72 x 0.1%).

Ahora, el trader tiene una posición long en CFD basada en 10000 acciones de la compañía ABC por un valor de $37200.

Cierre de la posición

Diez días después, el precio de ABC en el mercado ha subido hasta $4.06/4.07 por lo tanto la predicción del trader con respecto al alza en el precio fue correcta. Por lo tanto, decide cerrar la posición y tomar las ganancias. Para esto vende las 10000 acciones a $4.06, es decir el precio bid (el precio de oferta para los vendedores). El cargo por comisión de 10 puntos base también aplica para el cierre de la transacción y en este caso es igual a $41 (10000 acciones x $4.06 x 0.1%).

La ganancia bruta de la operación de calcula de la siguiente forma:

Precio de cierre: $4.06

Precio de apertura: $3.72

Diferencia: $0.34

Ganancia bruta = $0.34 x 10000 acciones = $3400

Después de deducir los cargos por comisiones ($37 + $41) de la ganancia bruta se tiene un beneficio de $3332.

Nota: Para determinar la ganancia neta de la transacción es necesario tomar en cuenta no solo las comisiones pagadas sino también el interés diario para mantener la posición abierta de un día para otro, ajustes por dividendos y otros costes relacionados.

Posición long con pérdidas

Apertura de la posición

Un trader analiza la acción de la compañía XYZ y predice que el precio va a subir a corto plazo por lo cual decide abrir una posición long en CFD con base en 2000 acciones. En ese momento las cotizaciones de XYZ en el mercado están a $5.00/5.01 por lo cual el valor de la posición es de $5.01 x 2000 acciones = $10020

Suponiendo que para esta acción el bróker tiene un requerimiento de margen inicial del 15%, entonces el trader tiene que invertir un total de $1503 directamente del capital de su cuenta para abrir la posición ($10020 x 15% = $1503). Es importante recordar que si el mercado se mueve en contra de su posición, es posible que el trader pierda un monto mayor al margen inicial de $1503.

En este ejemplo específico, la comisión que debe pagar el traderpor la transacción es de 10 puntos básicos. Un punto base es el 0.01 de un punto porcentual. Para calcular el monto de la comisión que debe pagar el trader, se debe multiplicar el tamaño de la posición por el cargo por comisión. En este caso el resultado es de $10.02 ($10020 x 0.10% = $10,02).

Ahora el trader tiene abierta una posición en CFD equivalente a 2000 acciones de XYZ por un valor de $10020. Al cabo de varios días, el precio de la acción cayó hasta un valor de $4.80/4.81, lo que significa que la predicción del inversor con respecto al alza en la acción estuvo equivocada. Por esta razón, cierra la posición y vende a $4.80.

Debido a que compró originalmente a $5.01 y vendió a $4.80,eltrader tuvo una pérdida de $0.21 por acción. Esto da una pérdida bruta de $420 ($0.21/acción x 2000 acciones = $420).

El cargo por comisión de 10 puntos base también aplica al cierre de la posición y en este caso equivale a $9.6 ($4.80/acción x 2000 x 0.10% = $9.6).

Después de añadir los cargos por comisiones a las pérdidas producidas por la operación, la pérdida total de esta transacción es de $439,62 ($420 + $10.02 + $9.6).

Nota: En este ejemplo no se han tomado en cuenta otros costes relacionados como el interés diario que debe pagar el trader por mantener abierta una posición long de un día para otro (posiciones overnight).

Los CFD y los dividendos – ¿Como funcionan?

En ocasiones los inversores se confunden con respecto al pago de dividendos de posiciones de Contratos Por Diferencia basados en acciones. De hecho, en realidad el caso resulta más sencillo en comparación con la posesión directa de las acciones mismas y los principios son fáciles de comprender.

Primero, vamos a considerar que pasa cuando invertimos directamente en acciones. Existen tres fechas importantes con respecto al dividendo que siempre debemos tomar en cuenta y que vamos a explicar a continuación:

Fechas importantes para el pago de dividendos en acciones

La primera, es la fecha de ex-dividendo, cuya importancia radica en el hecho de que si compramos las acciones ese mismo día en una fecha posterior entonces no tenemos derecho a recibir el próximo dividendo. La segunda fecha es la fecha de registro la cual siempre es tres días después de la fecha de ex-dividendo, y es el día en el cual el inversor debe tener las acciones en su poder con el fin de recibir los dividendos. Este periodo de tres días se debe a que es precisamente el periodo de tiempo requerido para liquidar la compra de una acción.

La tercera y última fecha es el día de pago, el cual por lo general es de dos a cuatro semanas después de las dos primeras fechas y es cuando los dividendos son pagados finalmente al inversor que posee las acciones.

Pago de dividendos en CFD de acciones

Ahora, en el caso de los CFD basados en acciones, la situación es más simple. La mayoría de los traders que operan con CFD saben que hay varios créditos y cargos (descontados directamente de la cuenta) los cuáles deben pagar por mantener abierta una posición de Contratos Por Diferencia y en el caso de los CFD basados en acciones el ajuste en el dividendo es precisamente otro de esos cargos. Típicamente, el pago de los dividendos hecho por una compañía se efectúa normalmente unas dos a cuatro semanas después de la fecha de ex-dividendo. Por ejemplo, si la fecha de ex-dividendo en la compañía ABC es el 3 de agosto entonces probablemente el pago de los dividendos se efectúe durante la primera semana del mes de de septiembre, digamos el día 10 de ese mes. No obstante, en el caso de los CFD el pago de los dividendos se lleva a cabo al siguiente día hábil después del ex-dividendo.

Esto significa que si un inversor tiene abierta una posición long en acciones a través de Contratos Por Diferencia, y la mantiene hasta el día anterior a la fecha ex-dividendo, entonces adquiere el derecho a recibir un pago equivalente al monto del dividendo. Hay que recordar que el trader tiene que estar en posición con los CFD antes de la fecha de ex-dividendo para recibir el pago del dividendo. Por ejemplo, si la fecha de ex-dividendo de una acción con base en la cual abrimos una posición long en CFD es el miércoles, entonces es obligatorio que el trader haya abierto la posición al menos el día martes para que el pago le sea acreditado.

En el caso de las posiciones short (de venta) con CFD basados en acciones, la situación es distinta ya que ahora es el trader el que debe el equivalente al dividendo, el cual es debitado directamente de la cuenta de trading. El mantener abierta una posición short en acciones a través de CFD resulta positivo en el sentido de que el trader recibe el pago del interés con respecto al margen empleado en la operación que por el contrario debe pagar en las posiciones long, sin embargo este monto es relativamente pequeño y no compensa el pago de los dividendos.

Por lo tanto, si abrimos una posición short en CFD basados en acciones (es una posición en la que obtenemos ganancias si el precio de la acción cae) antes de la fecha de ex-dividendo entonces debemos un monto equivalente al dividendo que será descontado de la cuenta.

Dicho esto, el hecho es que en ocasiones la situación no resulta tan clara tal como lo describen las descripciones anteriores acerca de los dividendos de las acciones y los CFD. Por ejemplo, el trader también debe considerar que el precio de una acción cambia en la fecha de ex-dividendo para reflejar más o menos el monto del dividendo (algunos traders hacen uso de una estrategia de trading de dividendos para explotar las ineficiencias del mercado).

Fechas y términos clave con respecto a los dividendos

  • Dividendo incluido (cum dividend): Esto significa que una acción se está negociando en el mercado con el dividendo agregado o ligado por lo cual los compradores tienen la posibilidad de recibir el beneficio del dividendo.
  • Ex-Dividendo: Si la acción es adquirida en la fecha de ex-dividendo, el comprador no tiene derecho a recibir los dividendos. La acción debe comprarse antes de la fecha del ex dividendo para que el inversor tenga derecho al pago de los dividendos. Esta es la fecha más importante para la mayoría de los inversores que operan con CFD ya que estos deben pagar por la acción antes de esta fecha si tienen interés en el dividendo. En otras palabras, para que podamos calificar para recibir el pago inminente del dividendo, debemos ser los dueños de las acciones antes de la apertura del mercado durante la fecha del ex-dividendo. Por ejemplo, si esta fecha resulta ser un miércoles (en la mayoría de los casos es así), es necesario que poseamos las acciones a más tardar antes del cierre de la sesión del mercado el día martes (a menos que tengamos la posibilidad de realizar la compra de acciones fuera de las horas del mercado poco antes del inicio de la fecha del ex-dividendo). Si vendemos las acciones después de la apertura del mercado en la fecha del ex-dividendo -incluso unos segundos después de que abre el mercado- aún así obtenemos el dividendo, el cual es pagado en la fecha de pago correspondiente (la cual por lo general es varias semanas después) aunque ya no tengamos en nuestro poder las acciones. En la fecha de ex-dividendo, el precio de la acción normalmente cae por un monto casi equivalente al dividendo pagado.
  • Fecha de registro: Esta es la fecha en la cual los inversores tienen que ser registrados como accionistas. Dado que la compra de una acción no es resuelta hasta tres días después de que la acción es negociada, la fecha de registro es tres días después de la fecha de ex-dividendo. En la práctica, podemos ignorar la fecha de registro – se trata solamente de un factor administrativo – la cual normalmente corresponde al día viernes de la misma semana de la fecha de ex-dividendo. En ese día, el inversor es registrado al haber calificado como el propietario de las acciones durante alguna hora o fecha anterior a la fecha de ex-dividendo, aún en el caso de que haya vendido esas acciones entre el ex-dividendo y el día de registro (Es recomendable que el inversor esté vigilante con respecto a que el pago del dividendo sea enviado en la fecha de pago en caso de que algún broker descuidado no haya dado el debido seguimiento a las transacciones). Desafortunadamente, el protocolo aplicado formalmente a los anuncios de fechas de dividendos requieren que la fecha de registro sea la más prominentemente indicada, aunque no sea la más importante en relación a la compra o venta de una acción.
  • Fecha de pago: Es el día en el cual los dividendos son pagados y por lo general corresponde a una fecha varias semanas posterior a la fecha de registro. En este caso, no se requiere que el inversor posea las acciones en la fecha de pago propiamente dicha, aunque si es necesario que las tenga en la fecha de registro. Incidentalmente, el inversor es el propietario de las acciones (y califica como tal) en el momento en que se realiza el contrato (como se muestra en la Nota de Contrato), independientemente del momento en que se efectúa el pago (o incluso si, después de haber «vendido» antes de que la compra fuera pagada, el inversor no paga).

Nota: Contrario a lo que puede parecer, hay que tener cuidado con la «pesca de dividendos» (la compra de acciones con el fin de calificar para el pago del dividendo las cuáles son vendidas inmediatamente) ya que es más difícil de lo que se piensa. Esto se debe a que el precio de la acción suele caer por un valor equivalente o bastante cercano al dividendo en la fecha de ex-dividendo (cuando el mercado abre ese día el precio de las acciones ya no tiene incluido el beneficio percibido de un pago inminente de dividendos, ya que hasta esa fecha las acciones estaban siendo compradas con el derecho añadido de recibir dividendos).

CFD: ¿Cómo afectan los dividendos?

6 6 recomendaciones

Cuando estamos operando con CFD (Contratos por Diferencia) cuyo subyacente es una acción, nos puede surgir la duda de cómo afecta el dividendo a nuestro CFD. Aunque con los CFDs no poseas físicamente las acciones en propiedad, y por tanto no podemos hacer uso de los derechos políticos que derivan de las acciones, como el derecho a votar en las juntas de accionistas de las sociedades en las que has invertido. Sin embargo sí tienes derecho a cobrar el dividendo que ofrece esas acción, a continuación vamos a ver cómo varía el tratamiento de los dividendos dependiendo si has invertido a corto o a largo y cómo influye la fecha en el momento de cuando se realiza la inversión.

Los dividendos sin utilizar CFDs

En primer lugar, antes de explicar cómo afectan los dividendos cuando invierto a través de CFDs, vamos a recordar cómo afectan los dividendos a las acciones cuando invertimos directamente en ellas sin hacerlo a través de CFDs. Existen tres fechas relevantes con respecto al dividendo que tenemos que tener en cuenta.

  • La fecha de ex-dividendo: Si compramos las acciones ese mismo día entonces no tenemos derecho a recibir el dividendo que se repartirá en los próximos días.
  • La fecha de registro: Es tres días después de la fecha de ex-dividendo, es el día en el cual el inversor tiene que tener las acciones en su poder con el objetivo de recibir los dividendos. Es precisamente el periodo de tiempo requerido para liquidar la compra de una acción.
  • El día de pago: Por regla general, es de dos a cuatro semanas después de las dos primeras fechas y es cuando los dividendos son pagados finalmente al inversor que posee las acciones.

¿Qué ocurre con los dividendos si utilizamos CFDs?

En el caso de los CFD basados en acciones, la situación es más simple. Normalmente, el pago de los dividendos hecho por una compañía se efectúa en un menor tiempo , normalmente al siguiente día hábil después del ex-dividendo. Sin embargo, si es a través de acciones se tarda unas 3 o 4 semanas.

Si un inversor tiene abierta una posición long (Tenemos ganancias si el precio de la acción sube) en acciones, y la mantiene hasta el día anterior a la fecha ex-dividendo, entonces adquiere el derecho a recibir un pago equivalente al dividendo. El trader tiene que estar en posición con los CFD antes de la fecha de ex-dividendo para recibir el pago del dividendo. Por ejemplo, si la fecha de ex-dividendo de una acción con base en la cual abrimos una posición long en CFD es el viernes, entonces es obligatorio que el trader haya abierto la posición al menos el día jueves para que el pago le sea acreditado.

En el caso de las posiciones short (Tenemos ganancias si el precio de la acción baja) con CFD basados en acciones, la situación es distinta ya que ahora es el trader el que debe el equivalente al dividendo, el cual es descontado directamente de la cuenta de trading. El mantener abierta una posición short en acciones a través de CFD tiene la ventaja de que el trader recibe el pago del interés con respecto al margen empleado en la operación que por el contrario debe pagar en las posiciones long, sin embargo tiene que realizar el pago del dividendo.

Resumiendo los dos párrafos anteriores, si una empresa decide pagar un dividendo, este CFD bajara o subirá su valor en función de la posición que tengamos. Es decir, si tenemos abierta una posición larga, nos ingresarán en nuestra cuenta el importe del dividendo y por el contrario, si tenemos una posición corta nos descontarán de nuestra cuenta el importe dicho dividendo.

Fechas y aspectos clave con respecto a los dividendos si utilizamos CFDs

Vamos a destacar los aspectos que hay que tener en cuenta cuando invertimos en acciones a través de CFD y tenemos el derecho a cobrar un dividendo.

  • Dividendo incluido: Esto significa que una acción se está negociando en el mercado con el dividendo incluido por lo cual los compradores tienen la posibilidad de recibir el beneficio del dividendo. Recuerda que el precio de la acción suele caer por un valor equivalente o bastante cercano al dividendo en la fecha de ex-dividendo, cuando el mercado abre ese día, el precio de las acciones ya no tiene incluido el beneficio percibido de un pago inminente de dividendos, ya que hasta esa fecha las acciones estaban siendo compradas con el derecho añadido de recibir dividendos.
  • Fecha Ex-Dividendo: Si la acció n es adquirida en la fecha de ex-dividendo, el comprador no tiene derecho a recibir los dividendos. Para que podamos recibir el pago del dividendo, debemos ser los dueños de las acciones antes de la apertura del mercado durante la fecha del ex-dividendo. Por ejemplo, si la fecha ex-dividendo es un miércoles, es necesario que poseamos las acciones a más tardar antes del cierre de la sesión del mercado el día martes). Si vendemos las acciones después de la apertura del mercado en la fecha del ex-dividendo, aún así obtenemos el dividendo, el cuál es pagado en la fecha de pago.
  • Fecha de registro: Esta fecha se trata solamente de un factor administrativo, la compra de una acción no es resuelta hasta tres días después de que la acción es negociada. La fecha de registro es tres días después de la fecha de ex-dividendo, es la fecha en la cual los inversores tienen que ser registrados como accionistas. No es la fecha más importante en relación a la compra o venta de una acción.
  • Fecha de pago: Es el día en el que los dividendos son pagados. En este caso, no es necesario que el inversor posea las acciones en la fecha de pago, aunque si es necesario que las tenga en la fecha de registro.

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