Posible impacto del Brexit en los mercados financieros

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Posible impacto del Brexit en los mercados financieros

Los votantes británicos irán a las urnas de votación el jueves 23 de junio de 2020 para decidir si el Reino Unido debería continuar o abandonar la Unión Europea, lo que se conoce como el Brexit.

¿Pero que significa este evento para los mercados financieros y los traders en general?

Después de todo, la decisión tendrá impacto significativo a largo plazo y las consecuencias para:

  • El Reino Unido
  • El resto de Europa
  • Incluso el mundo

¿Que está en juego con el Brexit?

La decisión de abandonar la UE tendrá un impacto en el comercio, las finanzas, la política, la migración, la seguridad e incluso la agricultura. Para los británicos, otros factores podrían desempeñar un papel importante también, por ejemplo:

  • Anhelo o preferencia por la independencia británica.
  • Malestar por el aumento de la burocracia de Bruselas.

En última instancia, todos estos son puntos importantes – pero la cuestión principal que vamos a abordar aquí, es la geopolítica.

¿Prefieren los británicos una Gran Bretaña que juegue un papel dentro de la UE o prefieren que promueva sus intereses nacionales fuera del marco de la UE?

Sólo los británicos pueden tomar esa decisión, pero mientras tanto, podemos hablar de los pros y los contras de ambas opciones para los mercados financieros.

Razones del Reino Unido para permanecer en el Reino Unido

La importancia y la relevancia de permanecer o abandonar la UE, depende obviamente, del punto de vista político. Algunos argumentos generarán desconfianza, otros serán fuertemente enfatizados o puestos a un lado. En este caso no vamos a aprobar o rechazar ninguno de los argumentos – solo vamos a dar una visión general.

Breves argumentos a favor de la permanencia en la UE:

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  1. Se espera que el Reino Unido tenga un mejor desempeño económico si permanece en la Unión Europea, con un PIB real significativamente más alto en el año 2030, tanto en los escenarios pesimistas como optimistas.
  2. Estabilidad en el empleo, con 3 millones de puestos de trabajo asociados con el comercio de la UE.
  3. Mayor volumen y cantidad de transacciones comerciales con la UE.
  4. Relativa estabilidad y la paz en el territorio de la UE durante las últimas décadas.
  5. Más influencia sobre la política y la dirección de la UE – si el país abandona la UE, la capacidad de dar forma a la política europea se reduce considerablemente.
  6. Protección de Londres como el principal centro financiero de la UE
  7. Peligro de efecto dominó, donde más países de la UE siguen el ejemplo del Brexit y la UE termina por desarmarse.

Razones del Reino Unido para dejar la Unión Europea

Breves argumentos a favor de que el Reino Unido abandone la Unión Europea:

  1. Libertad de controlar las fronteras nacionales.
  2. La restauración del sistema legal especial de Gran Bretaña.
  3. Libertad de hacer grandes ahorros para los consumidores británicos.
  4. Desregulación y salida de la costosa burocracia de la UE.
  5. La regeneración de la pesca de Gran Bretaña.
  6. Retorno a las tradiciones británicas.
  7. No más costes directos de membresía a la UE para Gran Bretaña por 17400 millones de libras esterlinas.

Legislación especial y abandono de la libra esterlina

Si el Reino Unido decide permanecer en la UE, debe adoptar el Euro y dejar de utilizar el GBP en 2020. La legislación en el Reino Unido también tendrá que estar alineado con los códigos/legislación de la Unión Europea – esto significa una reescritura importante.

Por otro lado, si ocurre el Brexit:

  • El Reino Unido mantendrá el GBP y su legislación.
  • El país también corre el riesgo de perder sus ciudadanos con pasaportes de la UE.

A su vez, los precios de los activos del Reino Unido pueden caer y Londres podría dejar de ser el centro financiero de Europa. También podría haber un déficit de financiación, dado que el Reino Unido podría perder el acceso a los fondos del proyecto del BCE.

Si ocurre el Brexit, los ciudadanos de la UE que viven actualmente en el Reino Unido pero que no califican para los requisitos de residencia o visa del país – ya no podrán vivir allí con sólo un pasaporte válido de la UE.

No solo eso. Tres cuartas partes de los ciudadanos de la UE que trabajan en el Reino Unido no cumplirían con los requisitos actuales de visado para los trabajadores extranjeros no comunitarios si Gran Bretaña abandona la UE. Esto significa un montón de personas que podrían dejar el Reino Unido y no será tarea fácil para las empresas encontrar nuevos trabajadores para reemplazarlos.

Impacto del Brexit en los mercados financieros

Se espera que el Brexit tenga un impacto enorme en el Forex y los mercados financieros. De hecho, las encuestas relacionadas con el Brexit ya están causando una gran volatilidad en los pares de divisas del GBP.

Veamos un análisis sector por sector de los mercados:

Mercados de valores

Los mercados de valores son impredecibles y no les gusta la incertidumbre. Muchas veces se mueven de forma impredecible y con frecuencia en ambas direcciones. Es difícil predecir un efecto directo del Brexit sobre los mercados de valores, aunque el FTSE 100 y el FTSE 250 han aumentado desde que el primer ministro David Cameron estableció la fecha de votación del Brexit.

A largo plazo, el impacto sobre las inversiones es desconocido.

Los precios de las acciones dependen de las ganancias corporativas entre otros factores y en caso de que el Brexit tenga un fuerte impacto negativo sobre el PIB, los mercados de valores podrían experimentar una marcada inestabilidad junto con una caída como no se ha visto en años. Por otro lado, si el Brexit resulta positivo para la economía – los mercados podrían subir.

Mercados de valores fuera del Reino Unido y activos refugio

La salida del Reino Unido de la Unión Europea va a causar pánico entre los inversores en todo el mundo, afectando los mercados de valores y debilitando la libra esterlina. Los inversores que buscan refugios seguros colocarán su capital en el yen japonés, deuda soberana y oro.

También se espera que las acciones bajen con fuerza, por lo que los operadores deben seguir con cuidado el Nikkei, Dax y S&P 500.

Cuando hay un ambiente de aversión al riesgo, el yen se aprecia porque los flujos de extranjeros de capital procedentes de Japón son repatriados de vuelta a su moneda local.

El yen se fortalece como resultado de:

  • Sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores.
  • Subida del precio del oro.
  • Caída en los precios de las materias primas.
  • Caída en los precios de las acciones.

Mercados de bonos

En caso de que se produzca el Brexit, este resultado conducirá invariablemente a un sentimiento de aversión al riesgo. Durante este tipo de entornos, grandes cantidades de flujos de capital son dirigidos por los inversores al mercado de bonos para buscar seguridad – incluyendo la inversión en bonos soberanos y bonos corporativos de buena calidad crediticia.

El incremento de esta demanda de bonos eleva el precio de los bonos en el mercado y al mismo tiempo reduce su rendimiento.

Mercado de divisas, GBP, EUR y USD

La volatilidad es enorme y el movimiento diario de los pares de divisas del GBP se ha vuelto altamente impredecible. El referéndum seguramente va a crear grandes oscilaciones en los mercados financieros, y no solo en todos los cruces de la libra esterlina.

El movimiento en el GBP/USD, GBP/JPY y en los demás pares del GBP últimamente ha sido masivo.

Por ejemplo, el 13 de junio, el par GBP/JPY se movió entre 150 a 200 pips en 1 a 15 minutos, y esta reacción del mercado fue causada solamente por los distintos resultados de las encuestas.

El movimiento del mercado no ha sido técnico, ya que ha estado determinado por los diferentes resultados de las encuestas. El impacto inmediato de un Brexit en la libra esterlina, es probable que conduzca a una fuerte devaluación debido a las incertidumbres asociadas con la economía de Gran Bretaña en el futuro.

También hay probabilidades de que ocurra una devaluación del euro. La razón es que el Brexit básicamente sería una señal de que la divisa de la Unión Europea es susceptible a más abandonos por parte de otros países del bloque económico.

Esto también puede significar que la Reserva Federal de Estados Unidos es poco probable que incremente las tasas de interés en el futuro inmediato, hasta que se conozca mejor el impacto económico del Brexit. The último puede causar cierta debilidad temporal en el USD – pero debe superar el euro y la libra durante este evento. Esto último podría causar cierta debilidad temporal en el USD – pero al final la divisa estadounidense debería superar al EUR y al GBP durante este evento.

Consejos que se pueden aplicar para el referendum Brexit

El flujo de noticias y la volatilidad del mercado es probable que aumenten medida que se acerca el referéndum.

La intervención del banco central suizo en el franco suizo fue un claro ejemplo de cómo la enorme volatilidad puede conducir a pérdidas y lo importante que es proteger el capital.

A continuación incluimos una serie de consejos para sobrevivir los siguientes días de cara al Brexit:

  • Reduzca el tamaño de posición y utilice un menor apalancamiento, ya que los mercados pueden ser volátiles y sujetos a movimientos aleatorios imprevistos.
  • Opere en divisas que son consideradas como refugio seguro, como por ejemplo operaciones de compra en el yen japonés si se adecúa con su sistema de trading, y utilice niveles stop loss y de toma de ganancias realistas que protejan su capital.
  • Considere invertir en activos seguros como el oro.
  • Analice la opción de no operar en el GBP y EUR durante este periodo debido a su volatilidad y lo impredecible de su comportamiento.
  • Considere la compra de bonos corporativos de alto grado o bonos soberanos, ya que sus precios aumentan con la mayor demanda.
  • Analice la posibilidad de invertir en Bitcoin, una criptodivisa conocida por apreciarse durante los periodos de aversión al riesgo.
  • Elija un broker de Forex que ha demostrado que puede manejar una tormenta financiera como la ocasionada por la intervención del banco central suizo.

Expectativas de los analistas

Durante un entorno de aversión al riesgo en torno al Brexit, no se espera que haya aumentos inmediatos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Como resultado, los bonos de alto grado deben experimentar un crecimiento de los precios acompañado por una reducción de los rendimientos. Esto preocupa principalmente a los bonos denominados en euros adquiridos por el BCE en virtud de sus operaciones en el mercado abierto.

Además, el precio del oro podría aumentar potencialmente al ser utilizado como un activo de protección – junto con la compra de Bitcoin.

Si es posible, busque operaciones de venta en las acciones que mejor se adecúen a sus sistemas de trading.

En caso de que no ocurriese el Brexit, un sentimiento de mayor apetito por el riesgo podría prevalecer y todas estas expectativas podrían verse revertidas.

Conclusiones

A pesar de todos los análisis bien argumentad, es prácticamente imposible predecir con precisión el impacto del Brexit. El número de variables, factores y reacciones es enorme.

La supoción más simple es que: el Brexit provocará una situación desconocida, lo que ocasionar una mayor volatilidad y más riesgos. Un voto de ´permanencia en la UE posiblemente mantendrá las cosas como estaban y proporcionará un entorno más previsible en el corto y medio plazo.

El hecho es que nadie sabe con certeza lo que va a ocurrir. Es difícil saber si los británicos van a dejar de lado su relación de 40 años con la UE, con todas sus ventajas y correr el riesgo de crear un ambiente financiero y económico de mayor volatilidad.

En cuanto a los traders e inversores grandes y pequeños, lo mejor que pueden hacer estos días es actuar con cautela y tomar una actitud defensiva en todo momento. De lo contrario, pueden ver como su capital se evapora en pocos minutos debido a la alta volatilidad.

El impacto del BREXIT en los mercados financieros. Declaración política del Consejo de la UE de 31 de enero de 2020 y Documento de preguntas y respuestas de la Comisión Europea de 24 de enero de 2020

En este blog nos hemos venido ocupando del muy complejo proceso del BREXIT que viene desarrollándose desde que, el 24 de junio de 2020, el RU decidiera, por referéndum, abandonar la UE. Este proceso -“atormentado” por las posiciones negociadoras cambiantes e inestables del RU- debería haber finalizado, en un principio, el 29 de marzo del pasado año 2020, por ser la fecha en la que, conforme a las Orientaciones del Consejo Europeo de 29 de abril de 2020, hubiera vencido el plazo de dos años previsto en el artículo 50 del TUE y hubiera surtido efecto la retirada del RU de la UE.

En particular, tanto en este blog como en otros estudios previos nos hemos ocupado del impacto del BREXIT en los mercados financieros (el lector puede consultar la última entrada en la materia, publicada el pasado 5 de noviembre de 2020 sobre el “BREXIT: Decisión del Consejo Europeo y del Reino Unido de 29 de octubre de 2020 por la que se prorroga la entrada en vigor del Acuerdo de Retirada hasta el 31 de enero de 2020”).

Y calificamos no solo de tortuoso, sino también de paradójico el sendero del BREXIT desde el punto de vista financiero porque este acontecimiento catastrófico para el RU y la UE -fruto del veleidoso error de cálculo de un político conservador que se ha revelado como una pulsión suicida para si mismo (cierto que paliada mediante el cobro de sumas ingentes por conferencias en las que explica detalladamente las causas y los efectos de una estupidez histórica y global)- ha provocado que el RU, tras exportar al resto de Estados miembros de la UE -gracias a la potencia financiera del la City de Londres- el modelo bursátil anglosajón que ha predominado sobre los modelos bursátiles continentales, propios de Francia, Italia o España de incluso sobre el modelo germánico; emprende un camino inexplicable de huida que deja al resto de Estados miembros de la UE con el modelo ajeno importado en su día, pero sin la presencia de su patrocinador. En efecto, quien suscribe estas líneas puede dar fe -porque estuvo allí- de cómo la construcción de la normativa de los mercados financieros se adecuó, especialmente, en las últimas décadas del pasado siglo XX, al modelo financiero británico. Así sucedió en la década de los años 80 y 90 del pasado siglo XX en los trabajos legislativos, en el seno del Consejo de la UE, de redacción de varias directivas del mercado financiero (por ejemplo, la Drectiva Mifid I o la de las OPAS, en las que tuve la oportunidad de participar.

La Declaración política Consejo de la UE de 31 de enero de 2020 sobre las relaciones futuras entre la Unión Europea y el Reino Unido

Visto lo anterior, hoy, 3 de febrero de 2020 es una fecha propicia para dar cuenta de los aspectos con relevancia financiera de la “Declaración política en la que se expone el marco de las relaciones futuras entre la Unión Europea y el Reino Unido. que publicó el Consejo de la UE en el DOUE de 31.1.2020 (C 34/1 y ss.).

Servicios financieros

La parte II de la Declaración política -sobre la Asociación Económica- dedica su apartado IV a los “Servicios financieros” diciendo lo siguiente (las negritas son nuestras):

“35. Las Partes se comprometen a preservar la estabilidad financiera, la integridad del mercado, la protección de inversores y consumidores y la competencia leal, respetando al mismo tiempo la autonomía de cada una respecto a la normativa y la toma de decisiones, así como su capacidad para adoptar decisiones de equivalencia en su propio interés. Ello se entiende sin perjuicio de su capacidad para adoptar o mantener cualquier medida cuando resulte necesario por motivos prudenciales. Las Partes convienen en entablar una cooperación estrecha en cuestiones normativas y de supervisión en los organismos internacionales.

36. Habida cuenta de que ambas Partes dispondrán de marcos de equivalencia que les permitirán declarar equivalente el régimen normativo y de supervisión de un tercer país con los fines pertinentes, empezarán a evaluar en dichos marcos la equivalencia recíproca tan pronto como sea posible tras la retirada del Reino Unido de la Unión y procurarán concluir las evaluaciones antes del final de junio de 2020. Las Partes revisarán periódicamente sus respectivos marcos de equivalencia.

37. Las Partes están de acuerdo en que esta cooperación estrecha y estructurada en cuestiones normativas y de supervisión redunda en interés de ambas. Debe cimentarse en la asociación económica y asentarse en los principios de autonomía reguladora, transparencia y estabilidad. Debe incluir la transparencia y las consultas adecuadas en los procesos de adopción, suspensión y revocación de decisiones de equivalencia, el intercambio de información y las consultas sobre iniciativas normativas y otras cuestiones de interés común en el ámbito tanto político como técnico”.

También nos parece interesante para la digitalización financiera tomar en consideración lo que dice el apartado V de la misma parte II de la Declaración política -Asociación Económica- sobre el “ámbito digital” en general (las negritas son nuestras):

“38. En el contexto de la creciente digitalización del comercio en lo que atañe tanto a los servicios como a los bienes, las Partes deben establecer disposiciones para facilitar el comercio electrónico, eliminar las barreras injustificadas al comercio por medios electrónicos y garantizar un entorno en línea para empresas y consumidores abierto, seguro y fiable, por ejemplo en lo referente a la confianza electrónica y los servicios de autenticación o no requiriendo autorización previa debido únicamente a que el servicio se presta por medios electrónicos. Estas disposiciones deben facilitar además el flujo transfronterizo de datos y eliminar los requisitos injustificados de localización de datos, sin que ello afecte a las normas de las Partes en materia de protección de datos personales.

39. Cada Parte proporcionará a los proveedores de servicios de la otra Parte, por medio de disposiciones sectoriales sobre los servicios de telecomunicaciones, un acceso justo y equitativo a sus propias redes y servicios públicos de telecomunicaciones, y pondrá fin a las prácticas desleales.

40. Las Partes trabajarán conjuntamente en foros multilaterales y multisectoriales y establecerán un diálogo sobre tecnologías emergentes para intercambiar información, conocimientos y mejores prácticas”.

Movimientos de capitales y pagos

No menos importante es la lacónica manifestación del apartado V -sobre “movimientos de capitales y pagos”- de la misma parte II de la Declaración política -Asociación Económica– que dice (las negritas son nuestras):

“41. Las Partes deben incluir disposiciones para facilitar la libre circulación de capitales y pagos relacionados con transacciones liberalizadas en virtud de la asociación económica, con las excepciones pertinentes”.

Cooperación internacional sobre sostenibilidad y estabilidad financieras

Dada la enorme importancia que esta adquiriendo la sostenibilidad financiera como nuevo vector regulatorio de los mercados financieros, resulta también de interés reparar en lo que dice el apartado XIII -sobre “Cooperación a escala mundial”- de la misma parte II de la Declaración política (Asociación Económica”) (las negritas son nuestras):

“75. Las Partes reconocen la importancia de cooperar a escala mundial para abordar las cuestiones que presentan un interés económico, medioambiental y social común. En este sentido, manteniendo su autonomía en la toma de decisiones, las Partes deben cooperar en foros internacionales como el G7 y el G20 cuando ello presente un interés común, en particular en ámbitos como los siguientes: a) el cambio climático; b) el desarrollo sostenible; c) la contaminación transfronteriza; d) la salud pública y la protección de los consumidores; e) la estabilidad financiera, y f) la lucha contra el proteccionismo en el comercio.

76. En sus relaciones futuras, las Partes deben confirmar los compromisos que han asumido en virtud de los acuerdos internacionales contra el cambio climático, incluidos los que, como el Acuerdo de París, aplican la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático”.

Competencia en los mercados financieros

En la medida en la que competencia en los mercados financieros se enmarca en la regulación de la competencia en general, nos interesa destacar lo que dice el apartado XIV -sobre “Condiciones equitativas para una competencia abierta y leal”- de la misma parte II de la Declaración política (Asociación Económica”) (las negritas son nuestras:

77. Dada la proximidad geográfica de la Unión y del Reino Unido y su interdependencia económica, las relaciones futuras deben garantizar una competencia abierta y leal, que englobe compromisos sólidos para asegurar condiciones equitativas. La naturaleza concreta de los compromisos debe ser proporcional al alcance y la profundidad de las relaciones futuras y a la interconexión económica de las Partes. Dichos compromisos deben impedir distorsiones del comercio y ventajas competitivas desleales. A tal fin, las Partes deben mantener las normas comunes estrictas aplicables en la Unión y el Reino Unido al final del período de transición en los ámbitos de las ayudas públicas, la competencia, las normas sociales y de empleo, el medio ambiente, el cambio climático y las cuestiones tributarias pertinentes. Las Partes deben mantener, en particular, un marco sólido y amplio de control de la competencia y de las ayudas públicas que impida la distorsión indebida del comercio y la competencia; comprometerse a respetar los principios de buena gobernanza en el ámbito de la fiscalidad y la lucha contra las prácticas fiscales perjudiciales; y mantener normas ambientales, sociales y laborales que correspondan a los actuales niveles estrictos que disponen las normas comunes vigentes. Al hacerlo, deben basarse en las normas internacionales y de la Unión apropiadas y pertinentes, e incluir mecanismos adecuados para garantizar la aplicación efectiva a escala nacional, el control del cumplimiento y la resolución de litigios. Las relaciones futuras también deben promover la adhesión a principios y normas pertinentes acordados a nivel internacional en estos ámbitos, incluido el Acuerdo de París, así como su aplicación efectiva”.

Lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo

Dado el sistema financiero es el instrumento principal para el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo y, por lo tanto, la lucha contra ambos forma parte del código genético de la regulación financiera, nos interesa dejar constancia de lo que dice el epígrafe C –“lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo”- del apartado II -dedicado a la “cooperación judicial y policial en materia penal” – de la parte III “Asociación en materia de seguridad” de la Declaración política (las negritas son nuestras):

“89. Las Partes acuerdan apoyar los esfuerzos internacionales para impedir el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo y luchar contra ellos, especialmente mediante el cumplimiento de las normas del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) y la correspondiente cooperación. Las Partes acuerdan ir más allá de las normas del GAFI en lo que respecta a la transparencia de la titularidad real y terminar con el anonimato asociado al uso de las monedas virtuales, en particular obligando a las plataformas de cambio de monedas virtuales y a los proveedores de servicios de custodia de monederos electrónicos a que apliquen controles de diligencia debida con respecto al cliente.”

Ciberseguridad financiera

Y, cual negativo fotográfico de la “digitalización financiera”, debemos reparar en lo que dice el epígrafe A – “ciberseguridad”- del apartado IV-dedicado a la “cooperación temática” – de la parte III “Asociación en materia de seguridad” de la Declaración política (las negritas son nuestras:

“108. Las Partes reafirman su compromiso de promover la seguridad y la estabilidad en el ciberespacio mediante una mayor cooperación internacional. Las Partes acuerdan intercambiar información de manera voluntaria, oportuna y recíproca, especialmente sobre ciberincidentes, técnicas y origen de los atacantes, análisis de amenazas y mejores prácticas para ayudar a proteger al Reino Unido y a la Unión de las amenazas comunes.

109. Concretamente, el Reino Unido cooperará estrechamente con el Equipo de Respuesta a Emergencias Informáticas de la Unión Europea (CERT-UE) y, a reserva de la celebración de un acuerdo de conformidad con el Derecho de la Unión, participará en determinadas actividades del grupo de cooperación creado por la Directiva de la Unión sobre seguridad de las redes y sistemas de información y de la Agencia de Seguridad de las Redes y de la Información de la Unión Europea (ENISA).

110. Las Partes cooperarán para promover prácticas mundiales eficaces en el ámbito de la ciberseguridad en los organismos internacionales pertinentes.

111. El Reino Unido y la Unión entablarán un diálogo sobre temas cibernéticos para promover la cooperación y determinar oportunidades de cooperación en el futuro, habida cuenta de las nuevas amenazas, oportunidades y asociaciones”.

El Documento de preguntas y respuestas sobre el BREXIT de la Comisión Europea de 24 de enero de 2020

Dado el nivel de complejidad del escenario futuro del BREXIT en general y de su impacto en los mercados financieros en particular, puede ser muy útil el Documento de “Preguntas y respuestas sobre la retirada del Reino Unido de la Unión Europea el 31 de enero de 2020” que publicó la Comisión Europea en Bruselas, el 24 de enero de 2020 (QANDA/20/104) en el que -siguiendo el método socrático de las respuestas a 53 preguntas retóricas- la Comisión va explicando las implicaciones del “Acuerdo sobre la retirada del Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte de la Unión Europea y de la Comunidad Europea de la Energía Atómica” suscrito en 24 de enero de 2020 por el presidente del Consejo Europeo, Charles Michel; por la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen; y por el primer ministro Boris Johnson, en nombre del Reino Unido.

Dentro de los límites de esta entrada, damos cuenta de los siguientes aspectos de una particular incidencia en la regulación de los mercados financieros.

Cooperación judicial en materia civil y mercantil en curso

Al respecto, dice el documento (las negritas son nuestras:

El Acuerdo de Retirada prevé que el Derecho de la UE en materia de jurisdicción internacional en litigios civiles transfronterizos siga aplicándose a los procedimientos jurídicos incoados antes del final del período transitorio, y que el Derecho de la UE pertinente sobre el reconocimiento y la ejecución de resoluciones judiciales siga aplicándose en relación con resoluciones o sentencias dictadas en estos procedimientos”.

Y plantea y responde a la pregunta siguiente:

“¿Qué ocurrirá con los procedimientos judiciales en curso entre empresas después de finalizar el período transitorio?

Pongamos el caso de una sociedad neerlandesa y una británica que, al término del período transitorio, tienen un pleito pendiente ante los tribunales del Reino Unido.

El Derecho de la UE establece la responsabilidad de los tribunales del Reino Unido para conocer del litigio. Según el Acuerdo de Retirada, una vez terminado el período transitorio, el tribunal del Reino Unido seguirá siendo competente para conocer de ese asunto conforme al Derecho de la UE.

Otro ejemplo: al término del período transitorio, una empresa está inmersa en procedimiento judicial contra una empresa británica ante un tribunal francés.

Según el Acuerdo de Retirada, una vez terminado el período transitorio, el Derecho de la UE sobre el reconocimiento y la ejecución de resoluciones judiciales seguirá siendo de aplicación para el reconocimiento y la ejecución, en el Reino Unido, de la resolución que dicte el tribunal francés”.

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea mantiene su competencia

Dada la importancia decisiva que la jurisprudencia del TJUE viene teniendo en los litigios derivados de la regulación de los mercados financieros, conviene traer a colación lo que dice el documento en materia de “Procedimientos judiciales y administrativos de la Unión en curso”:

“En el marco del Acuerdo de Retirada, el Tribunal de Justicia de la Unión Europea seguirá siendo competente para los procedimientos judiciales relativos al Reino Unido que se hayan registrado en él antes de finalizar el período transitorio, y estos procedimientos continuarán hasta que haya una

resolución definitiva vinculante de conformidad con la normativa de la Unión. Esto incluye todas las fases del procedimiento, también los recursos o remisiones al Tribunal General, lo cual permitirá concluir de manera ordenada los casos pendientes (…)”.

A este respecto, téngase en cuenta que el Tribunal de Justicia de la Unión Europea publicó, en Luxemburgo a 31 de enero de 2020, el Comunicado de prensa n.º 10/20 en el que, entre otras cosas, dice:

“El Tribunal de Justicia de la Unión Europea hace constar que la retirada del Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte de la Unión Europea tiene como efecto poner fin a los mandatos de los Miembros británicos de la Institución, con efectos desde el 31 de enero de 2020 a medianoche.

Con arreglo a los términos del Acuerdo de retirada, el Tribunal de Justicia de la Unión Europea seguirá siendo competente para conocer de cualquier recurso interpuesto por o contra el Reino Unido antes del fin del período transitorio, fijado en el 31 de diciembre de 2020. Seguirá siendo asimismo competente para pronunciarse con carácter prejudicial sobre las peticiones de los órganos jurisdiccionales del Reino Unido presentadas antes del fin de dicho período transitorio”.

Gibraltar y el mercado financiero

Y, por último, pero no por ello menos importante, dada la especial implicación que tiene para España; el documento, en su apartado IX plantea la pregunta: “ ¿Qué es lo que se ha acordado respecto a Gibraltar?”

Y la responde -en lo que ahora nos interesa- del siguiente modo:

“En las orientaciones del Consejo Europeo de 29 de abril de 2020 se establece que «ningún acuerdo entre la Unión y el Reino Unido podrá aplicarse al territorio de Gibraltar sin acuerdo entre el Reino de España y el Reino Unido».

Las negociaciones bilaterales entre España y el Reino Unido ya han concluido. Se adjunta al Acuerdo de Retirada un Protocolo relativo a estos acuerdos bilaterales.

El Protocolo constituye, junto con los memorandos de entendimiento bilaterales entre España y el Reino Unido, un paquete relativo a las cuestiones referentes a Gibraltar y que atañe a la cooperación bilateral en el ámbito de los derechos de los ciudadanos, el tabaco y otros productos, el medio ambiente, la policía y las cuestiones aduaneras, así como a un acuerdo bilateral sobre la fiscalidad y la protección de los intereses financieros.

En materia fiscal y de protección de intereses financieros, el Protocolo sienta las bases para la cooperación administrativa entre las autoridades competentes a fin de lograr la plena transparencia en materia fiscal, la lucha contra el fraude, el contrabando y el blanqueo de dinero. El Reino Unido se

compromete también a que se cumplan en Gibraltar las normas internacionales en este ámbito. Por lo que respecta al tabaco, el Reino Unido se compromete a ratificar determinados convenios en lo que atañe a Gibraltar y a instaurar, antes del 30 de junio de 2020, un sistema de trazabilidad y de medidas de seguridad para los cigarrillos. En cuanto al alcohol y la gasolina, el Reino Unido se compromete a garantizar que el sistema fiscal de Gibraltar tenga por objeto prevenir el fraude”.

El BCE advierte de los efectos del Brexit en la eurozona

Mario Draghi, presidente del BCE EFE

Las actas de la ъltima reuniуn del BCE, publicadas hoy, resaltan el impacto que podrнa tener el Brexit en el comercio y en los mercados financieros.

El Banco Central Europeo (BCE) advirtiу en las actas de su ъltima reuniуn -que se celebrу el 2 de junio, antes del referйndum britбnico- sobre los problemas del Brexit, dado que podrнan «crear efectos negativos en la zona del euro a travйs del comercio y de los mercados financieros».

En las actas, publicadas hoy, el BCE seсala no obstante que las preocupaciones por un posible voto favorable de los britбnicos a la salida de la UE en el referйndum habнan disminuido a comienzos de junio.

El BCE aсade que los mercados de divisas «habнan reflejado una reducciуn de la incertidumbre al reducir la volatilidad implнcita», pero que para el consejo de gobierno estaba claro que el Brexit era una importante fuente de incertidumbre.

«Los miembros del consejo de gobierno tambiйn intercambiaron opiniones sobre el posible impacto en la zona del euro del inminente referйndum en junio en el Reino Unido sobre su pertenencia a la Uniуn Europea (UE)», segъn las actas.

«Hubo un acuerdo general de que esto era una importante fuente de incertidumbre respecto a las perspectivas econуmicas y que en caso de que el Reino Unido votara abandonar, en el caso de un Brexit, podrнa haber efectos negativos significativos, aunque difнcil de anticipar, a la zona del euro a travйs una serie de canales incluidos el comercio y los mercados financieros», segъn el BCE.

Al mismo tiempo, el consejo de gobierno del BCE considerу en aquella reuniуn, que celebrу en Viena el 2 de junio, que en caso de que el Reino Unido decidiera permanecer en la UE, se podrнa producir un efecto al alza en las perspectivas de crecimiento de la zona del euro.

El 52 % de los britбnicos votaron el pasado 23 de junio salir de la UE.

Las bolsas de todo el mundo se desplomaron el 24 de junio y la libra esterlina ha caнdo hasta su valor mнnimo frente al dуlar desde hace 31 aсos.

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