Importancia de las tasas de Interes en el mercado Forex

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Importancia de las tasas de Interés en el mercado Forex

El factor que tiene mayor influencia sobre el mercado de divisas Forex son los cambios en las tasas de interés efectuados por cualquiera de los 8 principales bancos centrales a nivel mundial. Estas variaciones por lo general responden indirectamente a otros indicadores económicos dados a conocer a través del mes, y tienen el poder de mover significativamente el mercado de forma inmediata y con mucha fuerza. Debido a que los cambios sorpresa en las tasas de interés usualmente tienen el mayor impacto en este mercado, la comprensión acerca de cómo predecir y reaccionar a estos movimientos volátiles puede llevar a respuestas más rápidas y mayores niveles de beneficios.

Aspectos básicos con respecto a las tasas de interés

Los tipos de interés resultan cruciales para los traders que operan en el mercado Forex (sobre todo para los day traders) por una simple razón: entre mayor sea la tasa de retorno, mayor el interés obtenido sobre la divisa en la que se ha invertido y más elevado es el beneficio.

Por supuesto, el mayor riesgo para esta estrategia (conocida como carry trading) lo constituye las fluctuaciones en el precio de las divisas, las cuáles pueden contrarrestar de manera dramática cualquier beneficio derivado de los intereses de las monedas en las que se ha invertido y causar pérdidas en las posiciones. Vale la pena señalar que si bien el inversor siempre va a querer comprar las divisas con mayor tasa de interés (comprándolas con las divisas de menor tasa de interés), no siempre es una decisión inteligente. Si el trading en el mercado Forex fuera tan sencillo, cualquier persona que tuviera este conocimiento podría ganar dinero de manera constante, lo cual no es el caso.

Esto no significa que invertir en divisas para obtener dinero con los tipos de interés es demasiado complejo para el inversor promedio; lo que queremos dar a entender es que es una forma de inversión que debe realizarse con cuidado, sobre todo tomando en consideración que se basa en noticias económicas fundamentales que no siempre producen el resultado esperado.

¿Cómo se calculan las tasas de interés?

Cada junta de directores de los bancos centrales controla la política monetaria de su país y la tasa de interés a corto plazo a la cual los bancos pueden pedir dinero prestado a otras instituciones bancarias. Normalmente, los bancos centrales suben las tasas de interés con el fin de frenar la inflación, o las reduce para estimular el préstamo de dinero e inyectar más capital en la economía. Esto último se debe a que en los periodos en que las tasas de interés son bajas, las compañías y las personas tienen mayor inclinación a pedir dinero prestado a los bancos ya que tienen que pagar menos cada mes para amortizar la deuda.

Por lo general, el inversor puede tener una idea general con respecto a lo que va a decidir el banco, mediante el análisis de los indicadores económicos más relevantes, como por ejemplo:

  • Índice de Precios al Consumidor (CPI).
  • Niveles de empleo.
  • Mercado de vivienda.
  • Nivel de gastos del consumidor
  • Mercado de hipotecas de alto riesgo (Mercado subprime).

Predicción de los tipos de interés de los bancos centrales

Con base en los datos de los indicadores antes mencionados, un trader puede obtener un estimado para un posible cambio en el tipo de interés de un banco central como la FED (Reserva Federal). Usualmente, si estos indicadores presentan mejores resultados, esto significa que la economía del país va por buen camino y por lo tanto es necesario ya sea aumentar las tasas de interés o mantenerlas iguales. De la misma manera, una caída significativa en estos indicadores puede significar que es necesario bajar las tasas de interés para estimular el préstamo de dinero (endeudamiento).

Aparte de los indicadores económicos, es posible predecir una decisión concerniente a las tasas de interés por medio de:

  • Análisis de predicciones.
  • El seguimiento y análisis de anuncios económicos de los bancos centrales y/o otras autoridades y organismos de alto rango relacionados con la economía del país.

Anuncios económicos importantes

Los anuncios importantes de los jefes de los bancos centrales por lo general juegan un papel vital en las variaciones de las tasas de interés, pero usualmente son pasados por alto en respuesta a los indicadores económicos. Por supuesto, esto no significa que deban ser ignorados. Cada vez que la junta de directores de uno de los 8 principales bancos centrales realiza una declaración pública programada, normalmente ofrece una idea acerca de cómo ve el banco la situación de la inflación en el país.

Por ejemplo, el 16 de julio del 2008, el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, brindó su testimonio semestral sobre política monetaria ante el Comité de la Cámara. En una sesión normal, Bernanke lee una declaración preparada acerca del valor del dólar estadounidense y responde preguntas de los miembros del comité. Esta reunión no fue la excepción. En su declaración y sus respuestas, Bernanke afirmó rotundamente que el dólar por el momento estaba en buena y que el gobierno estaba determinado a estabilizarlo a pesar de que los miedos a una recesión estaban influenciando todos los demás mercados.

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La sesión de las 10 am fue seguida de cerca por los traders, y debido a que fue positiva, se anticipó que la Reserva Federal iba a elevar las tasas de interés, lo que ocasionó una fuerte alza del dólar a corto plazo en preparación a la siguiente decisión concerniente a las tasas de interés de Estados Unidos.

Esto ocasionó una caída de 44 pips en el EUR/USD en el trancurso de 1 hora (es decir que el dólar subió con respecto al euro). Si un trader hubiera abierto una posición short en el EUR/USD con un volumen de 1 lote estándar (100 000 unidades de la divisa base), habría obtenido una ganancia de $440 por ese movimiento en el mercado.

El EUR/USD cae en respuesta al testimonio de política monetaria de la Fed. Fuente – DailyFX

Análisis de predicciones

La segunda manera de predecir decisiones con respecto a las tasas de interés, es a través del análisis de predicciones. Debido a que las variaciones en las tasas de interés usualmente son bien anticipadas, los bancos, brokers y traders profesionales por lo general tienen un consenso acerca del estimado del posible cambio en el tipo de interés antes que se produzca el anuncio.

Por esta razón, es recomendable que el trader analice 4 o 5 de estos pronósticos (los cuáles deben estar numéricamente cerca) y promediarlos con el fin de obtener una predicción más precisa.

¿Qué hacer cuando se produce un cambio sorpresivo en una tasa de interés?

Sin importar cuan bueno sea un trader como investigador ni cuantos números haya analizado antes del anuncio de una decisión relacionada con las tasas de interés de un país, los bancos centrales pueden tomar decisiones sorpresivas y traerse abajo todas las predicciones con un alza o reducción en el tipo de interés.

Cuando esto ocurre, el trader debe conocer en cual dirección se va a mover el mercado. Si se produce un alza en la tasa de interés, la divisa se va a apreciar, lo que significa que los inversores comenzarán a comprarla. Si el banco central reduce la tasa de interés, los traders probablemente comenzarán a vender la divisa y a comprar monedas con tasas de interés más elevadas. Una vez que el trader ha determinado la dirección más probable, debe hacer lo siguiente:

  • ¡Actuar con rapidez! En estos periodos, cuando se produce una sorpresa, el mercado se mueve con mucha rapidez, ya que la gran mayoría de los traders tratan de comprar o vender (dependiendo de si hubo un alza o reducción del tipo de interés) a la mayor brevedad posible para adelantarse a los demás participantes del mercado, lo que puede generar una ganancia significa si se hace correctamente.
  • Tener mucho cuidado ante un posible movimiento de inversión de la tendencia de alta volatilidad. La percepción del trader tiende a dominar el mercado poco después de que es dado a conocer el anuncio sobre el tipo de interés, sin embargo con el tiempo la lógica vuelve a entrar en juego y a imponerse, lo que puede ocasionar que la tendencia vuelva a moverse en la misma dirección que tenía antes del anuncio, sobre todo si hay otros factores fundamentales de por medio que mueven el precio de la divisa en esa dirección. Hay que recordar que el tipo de cambio de las divisas no está determinado únicamente por las tasas de interés, también hay otros factores fundamentales que resultan de suma importancia a largo plazo.

En el siguiente ejemplo se muestran los tres pasos anteriores en acción:

El NZD/USD cae en respuesta a un recorte de tasas por parte del Banco de Nueva Zelanda. Fuente – DailyFX

En julio del 2008, el Banco de Nueva Zelanda tenía una tasa de interés del 8,25%, una de las mayores a nivel mundial. La tasa de cambio del NZD/USD se mantuvo al alza por un periodo de varios meses debido a que el NZD era una divisa que los inversores estaban comprando en grandes cantidades por las altas tasas de retorno que ofrecía en comparación a otras divisas con menores tasas de interés.

En julio, contra todo pronóstico, la junta de directores del Banco de Nueva Zelanda rebajó el tipo de interés a 8% durante su reunión mensual. Si bien este recorte de 0,25% puede parecer pequeño, los traders del mercado Forex lo tomaron como una señal de que había temor en el banco central por un posible aumento de la inflación, e inmediatamente comenzaron a retirar sus fondos, o vendieron la divisa (NZD) y compraron otras – aún si estas otras monedas tenían tasas de interés más bajas.

En este caso, la cotización del NZD/USD cayó desde 0.7497 hasta 0.7414, un total de 83 pips, en el trascurso de 5 a 10 minutos. Un trader que hubiera vendido solo un lote de este par de divisas habría obtenido una ganancia neta de $833 en tan solo unos minutos.

No obstante, no mucho después de esta caída, el NZD/USD comenzó a recuperar el terreno perdido y continuó con la tendencia general previa, que era alcista. La razón de que el precio no continuara cayendo, era que a pesar del recorte en la tasa de interés, el NZD aún tenía una tasa de interés mayor (8%) al de la mayoría de las otras divisas.

Como nota aparte, es importante leer y analizar con cuidado los comunicados de prensa en que el banco central ha anunciado un cambio en las tasas de interés (después de determinar si ha habido un cambio sorpresivo), ya que estos ayudan a entender la visión que tiene el banco con respecto a decisiones futuras relacionadas con las tasas de interés. La información en estos anuncios usualmente induce una nueva tendencia en la divisa después de que se producen los efectos a corto plazo.

Conclusiones

El seguimiento de las noticias y el análisis de las acciones de los bancos centrales deberían ser una alta prioridad para todo trader que opera en el mercado Forex. Esto se debe a que las decisiones de los bancos centrales afectan directamente las políticas monetarias de los países, por lo cual tienden a causar fuertes movimientos en el mercado de divisas, principalmente en los tipos de cambio de los pares de divisas que incluyen estas monedas. Conforme se mueve el mercado, los traders tienen la posibilidad de maximizar sus beneficios, no solo a través de los intereses obtenidos a través de las operaciones de carry trading, sino también por medio de las fuertes fluctuaciones del precio en el mercado.

Una cuidadosa investigación y análisis puede ayudar al trader a evitar cambios sorpresivos en las tasas de interés y a reaccionar apropiadamente a estos cuando ocurren inevitablemente.

Tasas de interés en el mercado Forex

Las tasas de interés y el mercado de divisas

Muchos traders de FX se confunden cuando tienen que decidir cuál publicación de fundamentales seguir al momento de tomar una decisión de trading. Sugiero a estos traders, seguir los comunicados de prensa que potencialmente afectan la tasa de interés de una divisa. Este artículo explicará por qué los movimientos de la tasa de interés son importantes para el valor de la moneda.

Cada moneda lleva consigo una tasa de interés. Esto es casi como un barómetro de la fuerza o debilidad de la economía.

A medida que la economía de una nación se fortalece con el tiempo, los precios tienden a aumentar a medida que los consumidores pueden gastar más de sus ingresos. Cuanto más producimos, mejores serán nuestras vacaciones y la mayor cantidad de bienes y servicios que podamos consumir. Esto crea un círculo en el que más dinero persigue aproximadamente la misma cantidad de bienes que puede conducir a precios más altos para esos bienes. El aumento de los precios se llama inflación.

Si la inflación se permite correr desenfrenada, nuestro dinero perderá mucho de su poder adquisitivo y artículos ordinarios como una pieza de pan, pueden un día subir a precios increíblemente altos, como cien dólares por pan. Suena como un escenario improbable, pero esto es exactamente lo que ocurre en países con tasas de inflación muy altas, como Zimbabue. Para detener este peligro antes de que ocurra, el banco central intercede y eleva las tasas de interés con el fin de detener las presiones inflacionarias antes de que salgan de control.

Las tasas de interés más altas hacen que el dinero prestado sea más caro, lo que a su vez disuade a los consumidores de comprar casas nuevas, usar tarjetas de crédito y asumir cualquier deuda adicional. Un dinero más caro también disuade a las corporaciones de expandirse, ya que muchos negocios se hacen con crédito, de los cuales se cobra siempre un interés.

Con el tiempo, las tasas más altas tendrán su efecto a medida que las economías se desaceleran, hasta un punto en el que el Banco Central comenzará a bajar las tasas de interés. Esta vez, la reducción de las tasas es para fomentar el crecimiento económico y la expansión. El Banco Central tiene un delicado equilibrio de buscar fomentar el crecimiento y, al mismo tiempo, mantener la inflación estable.

Un efecto secundario de las altas tasas de interés es que los inversionistas extranjeros desean invertir en ese país. La lógica es idéntica a la de cualquier inversión. El inversor busca los rendimientos más altos posibles.

Al aumentar las tasas de interés, los rendimientos disponibles para aquellos que invierten en ese país aumentan. En consecuencia, hay una mayor demanda de esa moneda ya que los inversores invierten donde los tasas de interés son más altas.

Los países que ofrecen el mayor retorno de inversión a través de las altas tasas de interés, el crecimiento económico y el crecimiento de los mercados financieros nacionales tienden a atraer más capital extranjero. Si el mercado de valores de un país lo está haciendo bien y ofrecen una alta tasa de interés, es probable que los inversionistas extranjeros envíen capital a ese país. Esto aumenta la demanda de la moneda del país y hace que el valor de la moneda aumente.

Como puede ver, no es sólo la tasa en sí la que es importante. La dirección de la tasa de interés puede actuar como un buen medidor para la demanda de la moneda. La dirección de la tasa de interés se obtiene a través del lenguaje que el banco central proporciona en la declaración que acompaña a su decisión de tasa objetivo.

La declaración que acompaña se analiza palabra por palabra para detectar cualquier signo de lo que el banco central puede hacer en la próxima reunión. Recuerde, la decisión de tipos de interés en sí tiende a ser menos importante que las expectativas para futuros movimientos de tipos de interés.

Las tasas altas y crecientes al comienzo de una expansión económica pueden generar crecimiento y valor en una moneda. Por otro lado, las tasas bajas y decrecientes pueden representar un país que experimenta condiciones económicas difíciles que es reflexivo en una reducción del valor de la moneda.

La ampliación del diferencial de tipos de interés

A comienzos del 2009, la economía mundial empezaba a crecer a medida que el congelamiento del crédito de los Estados Unidos comenzó a descongelarse. La FED mantuvo las tasas de interés de Estados Unidos en mínimos históricos mientras el Banco de la Reserva de Australia comenzó su proceso de aumentar su tasa de referencia objetivo.

Puesto que esto estaba en el principio de una expansión económica, los inversionistas extranjeros en las compañías australianas necesitaron dólares australianos para hacer su inversión. Además, los traders de divisas comenzaron a comprar el AUD/USD en previsión de esta demanda por el dólar australiano.

Estos operadores fueron recompensados cuando el tipo de cambio del AUD/USD comenzó un aumento de 30 centavos, mientras que ganó un dividendo diario adicional desde 2009 al 2020. Una operación de mini lotes de 10,000 unidades de la moneda habría generado más de $ 3,000 más intereses.

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Las tasas de interés y las expectativas del mercado

Básicamente, las tasas de interés son uno de los factores fundamentales que mueven el mercado de divisas. En otras palabras, el mercado de divisas se rige por las tasas de interés. La tasa de interés de una divisa es probablemente el factor más importante en la determinación del valor percibido de una moneda. Por lo tanto, saber cómo el banco central de un país establece su política monetaria, sobre todo en lo que respecta a las decisiones sobre tasas de interés, es algo crucial para los operadores de divisas. Pueden obtener más información sobre las tasas de interés en el siguiente artículo: Importancia de las tasas de interés en el mercado de divisas.

Una de las mayores influencias en la decisión del tipo de interés de un banco central es la estabilidad de precios, o «inflación«. La inflación es un aumento constante de los precios de los bienes y servicios. La inflación es la razón por la que sus padres o los padres de sus padres pagaron un centavo por un refresco en la década de 1920, pero ahora la gente paga veinte veces más por el mismo producto.

Se acepta generalmente que la inflación moderada viene con el crecimiento económico. Sin embargo, una inflación excesiva puede perjudicar a la economía y por eso los bancos centrales siempre están atentos a los indicadores económicos relacionados con la inflación, como el IPC y el PCE.

Banco Central País
Reserva Federal (Fed) Estados Unidos de América
Banco Central Europeo (ECB) Unión Europea
Banco de Inglaterra (BOE) Reino Unido
Banco de Japón (BOJ) Japón
Banco de la Reserva de Australia (RBA) Australia
Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) Nueva Zelanda
Banco de Canadá (BoC) Canadá
Banco Nacional de Suiza (SNB) Suiza
Banco Popular de China (PBOC) China

En un esfuerzo por mantener la inflación en un nivel adecuado, los bancos centrales probablemente aumentarán las tasas de interés, lo que resultará en un menor crecimiento general y una inflación más lenta.

Esto ocurre porque el establecimiento de altas tasas de interés normalmente obliga a los consumidores y las empresas a pedir prestado menos y ahorrar más, lo que pone un amortiguador en la actividad económica. Los préstamos se vuelven más caros mientras que tener dinero depositado en un banco, por ejemplo, se vuelve más atractivo.

Por otro lado, cuando las tasas de interés están disminuyendo, los consumidores y las empresas están más inclinados a pedir préstamos (porque los bancos facilitan los requerimientos de préstamos), impulsando el gasto minorista y de capital, ayudando así a la economía a crecer.

¿Pero que tiene esto que ver con el mercado Forex? ¿Porque los inversores grandes y pequeños siguen de cerca todos los acontecimientos relacionados con las tasas de interés de las principales divisas? ¿Porque las tasas de interés generan tantas reacciones en los mercados?

Bueno, las monedas dependen de las tasas de interés, ya que estas dictan el flujo de capital global hacia dentro y fuera de un país. Las tasas de interés son lo que utilizan los inversores para determinar si van a invertir en un país o ir a otro lugar con mejores condiciones.

Por ejemplo, si usted tuviera su elección entre una cuenta de ahorros que ofrece 1% de interés y otra que ofrece 0.25%, ¿cuál elegiría? Lógicamente elegiría la cuenta que ofrece 1% ya que es la que permite ganar más dinero.

Las divisas funcionan de la misma manera. Cuanto más alta es la tasa de interés de un país, más probable es que su moneda se fortalezca. Las monedas de paíse con tasas de interés más bajas son más propensas a debilitarse a largo plazo.

El punto principal que se debe aprender aquí es que las tasas de interés domésticas afectan directamente la manera en que los participantes del mercado global se sienten con respecto al valor de una moneda en relación a otra.

Expectativas con respecto a las tasas de interés

Los mercados están siempre cambiando debido a la anticipación ante diferentes eventos y situaciones. Las tasas de interés hacen lo mismo – cambian – pero definitivamente no cambian con tanta frecuencia.

La mayoría de los operadores de divisas no pasan su tiempo enfocados en las tasas de interés actuales, porque el mercado ya ha procesado la información y la ha «incluido» en el precio de la moneda. Lo que es más importante para los operadores es lo que se espera que ocurra con las tasas de interés en el futuro.

También es importante saber que las tasas de interés tienden a cambiar en línea con la política monetaria, o más específicamente, con el final de los ciclos monetarios. Si las tasas han estado bajando y bajando durante un período de tiempo, es casi inevitable que ocurra lo contrario. Las tasas tendrán que aumentar en algún momento.

Por su parte, los especuladores tratarán de determinar cuándo ocurrirá eso y cual será la magnitud del cambio.

El mercado siempre proporciona señales que los operadores deben seguir con atención, tal es su naturaleza. Un cambio en las expectativas es una señal de que comenzará un cambio en la especulación, ganando más ímpetu a medida que el cambio de la tasa de interés se acerca.

Mientras que las tasas de interés cambian con el cambio gradual de la política monetaria, el sentimiento del mercado también puede cambiar súbitamente a partir de un solo reporte o cambio en la política monetaria. Esto hace que las tasas de interés cambien de una manera más drástica o incluso en la dirección opuesta a la que se anticipó originalmente. Por lo tanto es importante tener cuidado al tratar de anticipar un cambio.

Diferenciales en las tasas de interés

Muchos operadores de divisas utilizan una técnica básica que consiste en comparar la tasa de interés de una moneda con la tasa de interés de otra moneda como punto de partida para decidir si una moneda se puede debilitar o fortalecer.

La diferencia entre los dos tipos de interés, conocido como el «diferencial de tipos de interés«, es el valor clave que debe ser vigilado, aunque claro está no es el único. Este diferencial puede ayudarle al especulador identificar los cambios en las divisas que podrían no ser obvios.

Un diferencial de tipos de interés que aumenta ayuda a reforzar la divisa de mayor rendimiento, mientras que un diferencial que se reduce es positivo para la divisa de menor rendimiento. Los casos en que las tasas de interés de los dos países cuyas monedas forman un par de divisas se mueven en direcciones opuestas, a menudo producen algunas de las mayores oscilaciones del mercado.

Un aumento de la tasa de interés en una moneda combinada con la disminución de la tasa de interés de la otra moneda es una ecuación perfecta para movimientos bruscos en el mercado.

Tasas de interés nominales vs reales

Cuando la gente habla de las tasas de interés, se refieren ya sea a la tasa de interés nominal o la tasa de interés real. ¿Cuál es la diferencia?

El tipo de interés nominal no siempre cuenta toda la historia. La tasa de interés nominal es la tasa antes de los ajustes por inflación.

Tasa de interés real = tasa de interés nominal – inflación esperada

La tasa nominal es normalmente la tasa indicada o base que usted ve (por ejemplo, el rendimiento sobre un bono). Los mercados, por otra parte, no se centran en esta tasa, sino más bien en la tasa de interés real.

Por ejemplo, si tenemos un bono que cuenta con un rendimiento nominal del 6%, pero en un año la tasa anual de inflación fue del 5%, entonces el rendimiento real del bono sería del 1%. Eso es una gran diferencia, así que siempre recuerde distinguir entre ambos tipos de interés.

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