El peso mexicano baja su valor por la crisis en la Euro Zona

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Por qué el dolar sube y el peso baja

En los asuntos económicos siempre habrá mensajes de todo tipo, pero el contexto es básico para filtrarlos

En los últimos días se armó un zafarrancho en México porque una conductora de televisión mencionó al aire que el dólar no nos afecta y no es culpa del Gobierno. Esto, obviamente, puso furiosos a muchos en redes sociales, generó una buena cantidad de memes y volvió a encender un tema que lleva provocando insomnios desde 2020.

El problema de lo dicho es que no aporta argumentos, datos ni aborda la cuestión de fondo en un asunto que está dominado por recuerdos económicos tortuosos, percepciones y falta de información. Incluso la conductora remató la polémica con un tuit en el que decía que su trabajo sólo era «leer menciones».

Para no hacer lo mismo que esta presentadora hay algunas cosas que sería bueno que todos supiéramos sobre el tema del dólar:

1. ¿Quién fija el precio del dólar? Hasta 1994 México tenía un sistema de cambio “fijo” y el Gobierno publicaba en un decreto cuál sería el tipo de cambio del día. En 1994 se pasó a un tipo de cambio “flotante” que depende del “mercado”, es decir, que la cotización del dólar/peso se define por la oferta y demanda que haya de las monedas: si mucha gente quiere dólares, se requerirá más pesos para comprar cada billete verde (el peso se deprecia); en cambio, si mucha gente viene a invertir a México, está alto el precio del petróleo, aumentan las exportaciones o las remesas y entran muchos dólares a la economía, el peso se fortalece y el dólar baja.

En América Latina los países con tipo de cambio fijo son Venezuela, Cuba y Argentina (aunque el actual presidente quiere dejarlo flotar). Y de los competidores importantes está China, que el año pasado devalúo el yuan para mantener competitividad. Parte de que otros quieran venir a invertir en el país o cambiar sus dólares por pesos tiene que ver con qué tan fuerte, saludable y atractiva para hacer negocios vean la economía frente a otras. Factores como la estabilidad económica, seguridad, estado de derecho y nivel de corrupción por supuesto juegan un papel en esta percepción.

2. ¿Es verdad que otras monedas emergentes están cayendo frente al dólar? El caso del peso mexicano no es único: El peso colombiano, el real brasileño, el yuan, y muchas otras monedas emergentes han sufrido fuertes caídas o han devaluado desde 2020. Pero más allá del “consuelo de muchos, consuelo de tontos” importa saber por qué ha pasado. Para resumir hay dos factores: las tasas de interés en Estados Unidos y los precios del petróleo.

En 2008 Estados Unidos bajó sus tasas de interés para enfrentar la crisis, estimulando el consumo con crédito más barato. El detalle es que las tasas de interés – aparte del costo del crédito- también es lo que reciben los inversionistas por meter su dinero en los instrumentos de deuda de un país. Como los bonos del Tesoro en Estados Unidos estaban dando muy poco, los inversionistas tomaron sus dólares y los llevaron a países emergentes que ofrecían mejores tasas de interés. Cuando empezaron los rumores de que EE UU ya iba a subir de nuevo sus tasas de interés, esos mismos capitales empezaron a regresar, sacando sus dólares y golpeando las monedas emergentes. Para acabar de completar el cuadro, el precio de muchas materias primas también se ha desplomado y son una fuente muy importante de ingresos para muchos emergentes. En 2020 el petróleo que andaba arriba de los 100 dólares el barril comenzó a caer y ahora anda en los 30 dólares por barril. Esos dos temas van a traer en jaque a los países emergentes y sí es una situación global, pero lo que pase internamente puede mejorar o empeorar el escenario. Para entender un poco más de qué factores inciden en el precio del dólar contra las monedas emergentes está este video.

3. ¿Esta caída del peso es como la de 1994 o la devaluación de López Portillo? Por la historia económica de México la apreciación del dólar tiene el efecto psicológico de pánico y cataclismo. El 2008 nos enseñó a todos – y en especial a los banqueros centrales- a dejar de llamar “catarrito” a las potenciales crisis, pero sí hay algunas cosas que son distintas entre 1994 y ahora:

El efecto del dólar en la inflación. Los mexicanos asociamos el aumento del dólar con la hecatombe porque normalmente venía acompañado de subidas de precios de TODO. En el último año sí han subido muchas cosas importadas o en dólares (por ejemplo las computadoras, smartphones y boletos de avión al extranjero) pero no ha habido un contagio a todos los precios, al menos hasta ahora. La inflación general reportada en diciembre del 2020 fue de 2.13% anual, la más baja en años, mientras que en diciembre de 1995 estaba en 51.97% anual. La percepción es que sí, que todo está más caro, pero lo precios suben todos los años, el punto es cuánto. Quizás nos demos cuenta de que el aumento general no ha sido de la misma magnitud que la caída del peso si revisamos cuánto gastamos rubro por rubro: vivienda, transporte, alimentación, servicios de telefonía, agua, luz, gas, entretenimiento, etc… A nivel global tiene un poco que ver con que muchas de las materias primas (granos, metales, hidrocarburos) han bajado, pero también con que antes el tipo de cambio fijo era lo último que caía en una economía, cuando ahora que es flotante es lo primero que absorbe impactos.

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El tiempo que ha tardado la caída. No es lo mismo que una moneda caiga 45% en un día que a lo largo de un año. Es un ajuste muy fuerte, sin duda, pero más ordenado y que deja posibilidad a regresar a niveles anteriores si los factores de la pregunta 2 se corrigen.

No se mezcló con una crisis bancaria. Hace unos meses me preguntaron si la subida del dólar causaría que nuestros ahorros en los bancos desaparecieron. Por extraña que suene la pregunta es de alguien que vivió la crisis de 1994 y que no sabía que aparte de una crisis en la moneda había habido una simultánea en el sector bancario, donde mucha gente tenía deudas de dólares, los bancos no estaban bien capitalizados, no existía buró de crédito y una persona le podía pedir a 5 bancos, no había seguros de protección al ahorro bancario, etc… En este momento las deudas de dólares son bastante menos comunes (y la mayoría de las empresas tienen cierta cobertura con derivados), a los bancos se les exigen mayores requerimientos de capital, existe el seguro del Instituto para la Protección al Ahorro Bancario y el buró de crédito. Siempre puede existir el riesgo de que algún banco quiebre ¡Claro! Pero es más difícil que muchos lo hagan a la vez con las nuevas reglas.

En los asuntos económicos siempre habrá mensajes de todo tipo, pero el contexto que tengamos es básicos para filtrarlos y tener mejor información para proteger nuestro dinero.

La inestabilidad global eleva al dólar a niveles históricos en México

La divisa estadounidense se cotiza a más de 17 pesos mexicanos por la desaceleración china y el posible aumento de tasas de la Fed

El peso mexicano se ha depreciado esta mañana a un mínimo histórico empujado por el temor a la desaceleración de la economía china y la posible subida de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. La caída de hoy se suma a un annus horríbilis para la divisa mexicana: esta es la ocasión número 16 en que alcanza un mínimo histórico en lo que va de 2020.

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La fortaleza del dólar frente a la inestabilidad china ha causado que el peso se enfrente a una de las mayores devaluaciones en, por lo menos, los últimos 15 años. La divisa estadounidense se cotiza a 17 pesos mexicanos en las ventanillas. La moneda mexicana ha perdido una cuarta parte del valor que tenía cuando el presidente Enrique Peña Nieto asumió el poder en diciembre de 2020.

Al peso mexicano le esperan más nubarrones de tormenta. El próximo 4 de septiembre se espera que se publique los niveles de empleo de Estados Unidos, con lo que se espera que la Reserva Federal de EE UU (Fed) fije nuevas tasas de interés (que se han mantenido entre un 0% y 0,25% por siete años) el jueves 17 de septiembre. La situación podría aumentar la presión sobre la moneda mexicana. Para entonces, el peso alcanzaría frente al dólar hasta a 17,50 a cambio de la divisa estadounidense, señaló en una conferencia la directora de análisis económico del Banco Base, Gabriella Siller.

La moneda mexicana ha perdido una cuarta parte del valor que tenía cuando Peña Nieto asumió el poder en diciembre de 2020

A la desaceleración china y la fortaleza del dólar, se suman otros factores como la profundización de la crisis griega y la caída de los precios del petróleo. El peso no ha sido la única moneda latinoamericana que ha salido afectada por la inestabilidad global: el peso chileno ha perdido al menos un 12% de su valor en lo que va del año y el real brasileño un 23%.

Las previsiones de Banco Base, no obstante, señalan que una vez superada la turbulencia que causaría el alza de las tasas de la Fed, el peso podría volver a un valor de 16,60 por dólar a fines de este año. Aunque el pronóstico es reservado. «Hay una expectativa de que el tipo de cambio va a seguir subiendo», afirmó Siller.

El presidente del Banco de México, Agustín Carstens, dijo el miércoles que hará «todo lo posible» para que la inestabilidad económica no aumente la inflación en México, que se encuentra en bajos históricos. Carstens aseguró que está dispuesto a elevar las tasas de interés del Banco central mexicano para evitar presiones en la inflación, empujadas por el desplome del peso. Si la Fed, como se prevé, aumenta sus tasas de interés, se espera que el Banco de México haga lo propio.

A la desaceleración china y la fortaleza del dólar, se suman otros factores como la crisis griega y la caída de los precios del petróleo

La devaluación del peso, opina el analista Víctor Piz en el diario mexicano El Financiero, es un ajuste de la divisa ante la economía mundial y por ese motivo, en esta ocasión, no ha causado alzas de precios y desajuste en los salarios.

La continua inestabilidad, no obstante, sí ha provocado que las empresas situadas en México reaccionen con medidas como evitar la creación de nuevos empleos e incluso barajar recortes de personal, según Pedro Borda, director de la Asociación Mexicana en Dirección de Recursos Humanos, consultado por el diario El Universal. El analista advirtió de que esta situación puede aumentar el índice de empleo informal en México. El 53,8% de los mexicanos trabaja en la economía sumergida, según cálculos de la Organización Internacional del Trabajo (OIT).

Hacienda recorta su previsión de crecimiento para 2020

La volatilidad de los mercados mundiales ha obligado a la secretaría de Hacienda de México a recortar su previsión de crecimiento para este año. De entre un 2,2 y un 3,2% que había calculado antes, ahora se sitúa entre un 2 y un 2,8%.

El recorte se suma al que ya había previsto el Banco de México una semana antes, que es más reservado en cuanto al futuro inmediato de la economía mexicana. El Banco central calcula que México crecerá entre un 1,8 y un 2,5% en 2020. En el segundo trimestre de este año, la economía mexicana aumentó un 2,2%.

El presidente Peña Nieto había anunciado ya una reducción de un 0,7% del gasto público ante la situación, aunque funcionarios de la secretaría de Hacienda han reconocido que el Gobierno a una política de austeridad aún más dura con tal de protegerla de la inestabilidad global.

El peso mexicano perdió 13% en 2020

El peso mexicano cerró el año con una depreciación de 13.12% con respecto a su valor reportado el último día de 2020, se trata de la baja más fuerte entre las divisas de América Latina. Los analistas consideran que si bien los fundamentales de la economía son fuertes, las variables adversas continuarán ejerciendo presión sobre el tipo de cambio.

En el último día hábil del año el tipo de cambio en su valor a 48 horas cerró en 13.97 pesos por dólar según el Banco de México.

¿Qué hace que la paridad del tipo de cambio baje a un mínimo del año de 11.56 pesos en abril a un máximo de 14.27 en noviembre ? La respuesta está del otro lado de las fronteras, en Europa y Estados Unidos.

A principios de enero, los pronósticos sobre un posible acuerdo sobre los problemas de deuda en la eurozona avivaron las esperanzas de que México podría tener un año con un peso fuerte, sin embargo, en ese mismo mes se empezó a especular que Portugal sería el siguiente país en recibir un rescate, lo cual sumado a la inestabilidad política en Egipto trajo incertidumbre al mercado cambiario en donde el euro se depreció a su valor mínimo del año en 1.28 dólares y esa tendencia fue la que marcó a las divisas el resto del año.

Gabriella Siller, analista de Banco Base, explica que, junto con el comportamiento de la Bolsa Mexicana de Valores, el tipo de cambio muestra la entrada de capitales al país y es una variable sumamente sensible a la volatilidad en los mercados internacionales.

«Más que noticias internas, son las noticias sobre Europa lo que está moviendo al tipo de cambio y ha sido lo que en 2020 ha provocado subidas significativas. Hay un valor de equilibrio de acuerdo a la Paridad de Poder de Compra (Teoría de precio único), que indica que el dólar debería estar cotizando en 11.80 pesos, y aunque en los primeros ocho meses, antes de que se redujera la calificación soberana de Estados Unidos, la divisa rondó ese valor, las malas noticias sobre europa han ido deteriorando el panorama cambiario», explica la analista.

2020 incierto

Los fundamentales de la economía mexicana hablan de un país sólido que aunque no es inmune a la incertidumbre global, no tiene mayores problemas en cuanto al desempeño de los corporativos y el sistema financiero, esto podría indicar un tipo de cambio por debajo de los 13 pesos, pero todavía es cuestión de ver cómo evolucionan los factores de volatilidad , sobre todo en Europa.

Entre los elementos que apoyan al peso destacan las reservas internacionales por más de 140,000 millones de dólares, además de la renovación de la línea de crédito con el Fondo Monetario Internacional por 70,000 millones de dólares, y el holgado calendario de pagos de deuda que tiene el país durante el 2020, sin embargo del otro lado de la balanza, están los problemas de deuda en Europa y la lucha contra el déficit que enfrenta Estados Unidos.

«A pesar de los riesgos que prevalecen para el año, la mayoría de los agentes económicos tiene confianza que Europa logre solucionar el deterioro de la crisis de deuda, con lo que los capitales buscarían mejores oportunidades de inversión incentivando el carry trade con monedas como el peso. Este factor podría llevar al tipo de cambio hacia 12.60 para el cierre de 2020», dice Gerardo Copca, analista de MetAnálisis.

Gabriela Siller señala que en el primer trimestre de 2020, el tipo de cambio mantendrá los niveles vistos para el cierre de año (alrededor de 14 pesos), sin embargo, considera que la situación de la zona del euro deberá encontrar un punto de estabilidad pues sería en marzo cuando Grecia se declararía en moratoria.

Es decir, prevé para abril una baja en el tipo de cambio que podría alcanzar los 13 pesos, sin embargo, esta estabilidad no será permanente pues en julio las elecciones presidenciales implicarían un nuevo episodio de volatilidad , esta vez interno.

Aunque los pronósticos del cierre de 2020 son optimistas para el próximo año, es de considerarse que durante el año, el peso tuvo una depreciación de de 13.12%, la más alta en América Latina, seguida del real brasileño que tuvo una depreciación de 12%. Por su parte, a nivel global la rupia india fue la divisa más depreciada al caer 19%.

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