Dos tipos de brokers Non Dealing Desk (NDD) ECN y STP

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Dos tipos de brokers Non Dealing Desk (NDD): ECN y STP

Sin lugar a dudas, la gran oferta de brokers de Forex y CFD que existe en la actualidad dificulta significativamente el proceso de selección de un bróker online adecuado para abrir una cuenta y operar en el mercado. Tanto los operadores principiantes como los operadores experimentados se ven abrumados por la cantidad cada vez mayor de compañías en este sector que buscan diferenciarse de sus competidores y que afirman ser mejores que las demás en aspectos como la oferta de instrumentos de negociación, plataformas de trading, ejecución de operaciones, tipos de cuentas de trading, etc. Términos Como NDD (No Dealing Desk), STP (Straight Through Processing), y ECN (Electronic Communication Network) se han hecho cada vez más comunes y se han convertido en parte de la oferta de muchos brokers para sus clientes.

Estas tecnologías han surgido como una alternativa muy necesaria a los brokers Market Makers (con mesa de negociación), los cuáles presentan el problema inherente de la creación de un mercado artificial, beneficiándose de la pérdida de sus clientes, e interfiriendo con la ejecución del trader. Debido a que en realidad el término NDD representa una categoría, Non Dealing Desk, no es una tecnología de corretaje particular en sí misma, sino que implica el uso de tecnologías de tipo STP y ECN que funcionan sin una mesa de operaciones y enrutan las ordenes de las transacciones de compra/venta directamente a los proveedores de liquidez, dando a los clientes acceso al mercado real con ejecuciones más rápidas y eficientes. En este artículo se describen las ventajas y desventajas de estas nuevas tecnologías de ejecución, y también se analiza el modelo de negociación que presentan algunos brokers en donde hay una posible hibridación con un creador de mercado detrás de las escenas:

  • Brokers STP (Straight Through Processing)
  • Brokers ECN (Red de Comunicación Electrónica)
  • Brokers con tecnología híbrida: ECN/STP con Market Marker.

Contenido del artículo

Los Brokers STP

En los últimos años muchos traders han buscado nuevas alternativas a los brokers Market Makers, los cuáles se han caracterizado por una historia de engaño a sus clientes, y comenzaron a exigir mayor transparencia, spreads más bajos y una ejecución más rápida por parte de los brokers. Ahora los traders no quieren ser parte de un creador de mercado o mesa de operaciones en el que el broker toma el otro lado de la transacción (contraparte del trader) o se involucra en trucos de ampliación del spread, retardo ejecución y caza de stops de pérdidas. En respuesta a esta demanda, muchos brokers Market Maker cambiaron su modelo de negocios o comenzaron a ofrecer una plataforma STP. La abreviatura STP significa (Straight Though Processing) lo que quiere decir que no hay una mesa de operaciones (dealing desk) involucrada en la cotización y control de los precios del mercado (no hay creación de mercado). En su lugar, todas las órdenes se pasan directamente a los proveedores de liquidez (otros corredores y grandes bancos), en donde son ejecutadas a los precios Bid/Ask proporcionados por estos proveedores de liquidez.

NDD significa No Dealing Desk y generalmente es sinónimo de STP. Por lo tanto, en teoría al menos, un bróker STP sin mesa de operaciones dirigirá todas las órdenes de sus clientes a sus proveedores de liquidez que actúan en calidad de principal, así como contraparte del cliente en la transacción. Un proveedor de liquidez toma el otro lado de la posición del cliente, mientras trata de obtener beneficios mediante el cierre de esta posición más adelante en una transacción con otro participante. En este modelo hay mucha similitud con los brokers ECN, que también dirigen todas las órdenes a participantes del mercado mucho más grandes (proveedores de liquidez), pero en el modelo ECN las operaciones se pasan directamente a un fondo de liquidez ECN anónimo, donde otros proveedores de liquidez – bancos, fondos de cobertura, brokers, inversores – se convierten en las contrapartes de las transacciones.

A la hora de buscar un buen bróker STP, es bueno saber tres cosas:

  1. La profundidad del fondo de liquidez (el número de proveedores de liquidez).
  2. El tipo de spread (fijo o variable).
  3. El tipo de ejecución (instantánea o de mercado).

Escoja un broker STP con el fondo de liquidez más profundo

Un bróker STP tiene su propio «fondo de liquidez interno» que consiste en un número predeterminado de proveedores de liquidez que ha firmado un contrato con la empresa. Estos proveedores de liquidez a continuación, compiten por brindar las mejores cotizaciones Bid/Ask para las órdenes procedentes del broker STP. Entre más proveedores de liquidez haya en el sistema, más profundo es el fondo de liquidez, mejores serán los precios Bid/Ask para el bróker y sus clientes, y, como consecuencia, los spreads serán menores (lo que implica menores costos de negociación para el trader).

Seleccione un bróker con spreads variables

Los brokers STP ofrecen dos tipos de spreads, fijos y variables. Un bróker STP con spreads variables funciona de forma similar a los brokers que operan bajo un modelo ECN (pero dentro de su propio fondo de liquidez interna), tomando el mejor precio Bid de un proveedor de liquidez y tomando el mejor precio Ask de otro proveedor de liquidez, para ofrecer el mejor spread actual a sus propios clientes, junto con un pequeño incremento que permite al broker STP obtener un beneficio. Un bróker STP con spreads fijos no ajustará los diferenciales para sus clientes con base en los mejores precios Bid/Ask que ofrecen los proveedores de liquidez y en su lugar el spread permanece fijo todo el tiempo, siendo por lo general más elevado que los spreads variables. Dado que los spreads fijos no suelen ser tan bajos como los spreads variables, los costos de negociación para el trader son mayores.

Elija un broker STP con ejecución de mercado

Un broker STP con ejecución de mercado opera bajo un modelo de negociación de tipo DMA (Acceso Directo al Mercado)/STP, a diferencia de un broker STP regular que completa las órdenes de sus clientes a través de la ejecución inmediata de las operaciones en su propio lado, es decir en su propio sistema de negociación. Un broker DMA/STP pasa las órdenes de sus clientes directamente a los proveedores de liquidez, para que sean completadas al mejor precio posible por uno de estos participantes con un pequeño margen o incremento (markup) añadido por el bróker como ganancia.

Un broker DMA/STP utiliza normalmente ejecución de mercado para asegurar que todas las órdenes se ejecutan a los mejores precios. Dado que la tecnología DMA muestra precios negociables reales para operar, hay menos re-cotizaciones y las operaciones se ejecutan en cuestión de microsegundos. Por el contrario, los brokers STP regulares ejecutan las órdenes de los clientes por medio de la ejecución inmediata en el lado del broker, y luego compensan estas órdenes con proveedores de liquidez. Por lo tanto, mecánicamente hay una clara diferencia entre ambos procesos. Las órdenes no se pasan directamente a los proveedores de liquidez a través de órdenes de mercado, y en su lugar se completan por medio de la ejecución instantánea, siendo cubiertas posteriormente con los proveedores de liquidez. Esta ventana de retraso pequeña, en la que el bróker busca una cobertura, puede tentar la codicia del broker. El corredor puede tratar de obtener ganancias con la operación de cobertura, y por lo tanto en consecuencia, puede volver a recotizar la operación del trader sino puede encontrar una oportunidad de cobertura rentable en el momento en que el trader coloca su orden de compra o venta.

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Esta recotización puede verse más notablemente con un sistema de scalping que busca obtener ganancias en picos de precios de poca duración por unos cuantos pips; aunque en el backtesting el sistema podría ser rentable en una cuenta demo con una ejecución instantánea con retraso cero, en una cuenta real puede que no sea tan rentable cuando el broker aplique recotizaciones durante la entrada y complete la orden cuando ya ha perdido los pocos pips de ganancias del pico de precios. En consecuencia, el bróker DMA/STP tiene una serie de ventajas sobre el broker STP normal: ofrece un mayor número de proveedores de liquidez, ofrece ejecución de mercado, ejecuciones sin re-cotizaciones, y acepta traders de todo tipo de estilos, incluyendo los que utilizan estrategias de scalping y los que operan con base en las noticias del mercado.

Los Brokers ECN

Probablemente hay más similitudes que diferencias entre los brokers DMA/STP y los brokers ECN. Ambas tipos enrutan las órdenes de los clientes de la misma manera: la popular plataforma de trading Metatrader 4 (usada por la mayoría de los brokers de Forex online) en estos brokers probablemente utiliza un programa externo como puente para conectar al trader con los principales proveedores de liquidez, ya se trate de los proveedores de liquidez contratados por el broker STP, o los proveedores de liquidez anónimos que forman la red ECN a que pertenece el bróker ECN. Ambos tienen spreads variables que son bajos y competitivos, y ambos tienen precios fraccionales de 5 dígitos. La principal diferencia está en el destino de enrutamiento. Mientras que un broker STP ha establecido contratos con cada proveedor de liquidez (LP), los brokers ECN están conectados a fondos de liquidez ECN anónimos y sin contratos directos. Una red de comunicación electrónica (ECN, por sus siglas en inglés) es como un centro donde muchas de las principales fuentes de liquidez (bancos, fondos de cobertura, etc.) quedan conectadas para encontrar contrapartes a las órdenes que no pueden manejar internamente. En cuanto a la estructura de comisiones, los brokers STP añaden un pequeño margen de beneficio a los spreads (aumentan ligeramente los spreads) que reciben de los proveedores de liquidez, mientras que los brokers ECN cobran una comisión por cada transacción.

A nivel superficial, parece que los brokers ECN son el tipo más puro de corredor, ya que no se benefician directamente de los spreads (en realidad, es probable que en algunos casos también añadan un margen de beneficio a los spreads puros que ofrecen a sus clientes, como los brokers STP, como una ganancia adicional). Los brokers ECN pueden afirmar que están interesados ​​en que sus clientes ganen en sus operaciones y aumenten su capital; de lo contrario no habría comisiones y no tendrían beneficios. Sin embargo, los brokers STP también están interesados en que sus clientes operen de forma rentable y obtengan ganancias, de tal forma que la compañía continúe ganando con los spreads. Por otra parte, el mejor de los brokers STP solamente pueden cobrar un pequeño margen de beneficio sobre los spreads puros que reciben de los proveedores de liquidez, lo que hace que sus spreads sean muy competitivos en comparación con el mejor de los brokers ECN. El coste real de las transacciones para un trader que opera con un buen bróker STP, por lo tanto, se vuelve mucho más bajo porque no hay comisión extra añadida. El coste real de las transacciones para el broker ECN es el spread más la comisión, dado que cada broker ECN cobra una comisión junto con el spread, lo que a menudo hace que los dos costos combinados sumen un costo de transacción más alto en comparación con un bróker STP con spreads bajos, que no cobra ningún tipo de comisión.

En cuanto a la velocidad de ejecución, se dice que el broker DMA/STP suele tener una ventaja sobre el bróker ECN:

Los precios de los brokers DMA son tomados directamente de los proveedores de liquidez, que están comprometidos con sus ofertas de precios Bid/Ask. Esto asegura que no habrá re-cotizaciones, rechazo de órdenes (rate rejects) y ejecuciones parciales. Debido a la naturaleza de los fondos de liquidez ECN, donde los participantes anónimos pueden colocar órdenes «ilusorias» y luego rechazarlas, los operadores pueden experimentar más recotizaciones, deslizamientos y ejecuciones parciales.

Este podría ser un punto válido, aunque es difícil de verificar. Probablemente hay brokers ECN en el mercado que también se precian de que sus clientes nunca sufren de recotizaciones o ejecuciones parciales de sus órdenes Tomando la postura escéptica, es posible que dado que las operaciones de los brokers DMA y ECN se deben pasar a través de un servidor de MT4 con el fin de ser enrutadas a los diferentes fondos de liquidez, todavía existe la posibilidad de que estos brokers puedan activar interruptores internos dentro del servidor de la plataforma MT4 misma, que pueden causar retrasos en la ejecución, re-cotizaciones y deslizamiento para el cliente, y cualquier deslizamiento que el cliente recibe puede ser un beneficio para el corredor. Plataformas especializadas en operaciones ECN, como cTrader por ejemplo, probablemente hagan imposible o al menos mucho más difícil este tipo de acciones. Al final, la calidad y la velocidad de ejecución depende de la tecnología de la conexión de puente, la profundidad de los fondos de liquidez, y sobre todo, la honestidad del broker.

Tamaños de lote en los brokers ECN

En cuanto a los tamaños de lote, la mayoría de los brokers ECN no permiten la ejecución de cualquier operación por debajo de 0.1 lotes, la razón principal es que solo algunos proveedores de liquidez ECN permiten operaciones menores a 0.1 lotes. Eso le brinda una ventaja sustancial a los brokers STP, que sí aceptan operaciones con tamaños de lote mucho más pequeños, incluso de 0.01 lotes (microlotes). Los traders que abren cuentas con montos menores a $2000 deben operar con microlotes con el fin de aplicar fielmente los mejores principios de gestión monetaria. Sin embargo, también se debe recordar que el broker STP que sí permite las operaciones con microlotes podría estar operando en contra del cliente por medio de una mesa de operaciones híbrida, por lo que podría no gustarle que el trader esté ganando demasiado en sus operaciones con micro lotes.

Recientemente han aparecido algunos brokers ECN que también ofrecen un tamaño de lote mínimo de 0.01 lotes y por lo tanto la cautela acerca de las operaciones en un entorno de mesa de operaciones híbrido también debe aplicarse a estas compañías. Sin embargo, la gestión monetaria en muchas ocasiones hace necesario hacer a un lado estas precauciones especulativas. Si un trader va a operar con una cuenta menor a $2000 en un ambiente ECN, sin duda alguna tiene que buscar un broker ECN/STP que acepte operaciones de microlotes, ya que la importancia de la aplicación de principios de gestión monetaria pesa más que cualquier temor de que el broker eventualmente podría iniciar la manipulación de las cosas en su contra si gana demasiado en su sistema de negociación híbrido.

Brokers híbridos: ECN/STP más Creador de Mercado

Muchos brokers que afirman ser Non Dealing Desk, en realidad detrás de escenas podrían estar operando bajo un modelo híbrido de tipo ECN/STP más Market Maker (un ejemplo de un broker que opera bajo este modelo es Exness). El hecho de que un bróker afirme que es NDD, STP o ECN no quiere decir que opere bajo este modelo el 100% del tiempo y que carezca de una mesa de operaciones (dealing desk). En realidad puede ser que esté aplicando un modelo mixto, y por múltiples razones o motivos.

Motivo 1: Posibilidad de ofrecer una oferta más flexible de lotes

Un motivo común es el deseo de ofrecer micro lotes que no están permitidos por los proveedores de liquidez. Cuando los brokers STP firman contratos de negocios con sus proveedores de liquidez (prime brokers), los términos del contrato a veces especifican que hay un nivel mínimo de transacción, tal como 0.1 lotes, que es aceptable por el proveedor de liquidez, y por lo tanto todas las órdenes pequeñas e inferiores a 0.1 lotes deben ser manejadas por el broker STP, que se convierte entonces en contra-parte de la transacción, similar al modelo Market Maker con mesa de negociación. Si bien es algo positivo que el bróker le dé al cliente la capacidad de negociar con microlotes, el trader también tiene que entender que el bróker podría estar operando en su contra y que cualquier beneficio que está obteniendo es pérdida para la compañía, y si sus ganancias son demasiado altas, el bróker podría mostrarse poco favorable al respecto y es probable que active una serie de mecanismos internos para inclinar las probabilidades de vuelta a su favor. Por lo tanto, si el trader quiere que sus operaciones realmente sean dirigidas por el bróker a los proveedores de liquidez, entonces es posible que tenga que realizar transacciones con múltiplos de 0.1 lotes, a pesar de que podría no ser una buena opción para los operadores con un balance reducido.

Motivo 2: Interés de obtener más beneficios.

Dado que puede ser más rentable para los brokers tomar el otro lado de la transacción al estilo de los Market Makers, ganar dinero con el spread Bid/Ask así como con la pérdida de los clientes es muy tentador para los brokers por lo que algunos deciden combinar el modelo Market Maker con el modelo ECN/STP, incluso con órdenes más allá de los niveles mínimos de transacción. El hecho de que un broker indique que es STP en su página web, no significa necesariamente que al mismo tiempo no es un Market Maker y que podría estar operando bajo un modelo híbrido, incluso si está regulado. Gracias a los programas de perfiles de clientes cada vez más sofisticados a disposición de los brokers, estas compañías pueden diferenciar más fácilmente y con mejores probabilidades estadísticas los potenciales operadores ganadores de los potenciales operadores perdedores, y colocar estos traders ganadores (alrededor del 5% de sus clientes) a través de un modelo STP o ECN, y colocar a los traders perdedores (el 95% restante de sus clientes) a través de un modelo Market Maker.

En este escenario híbrido, el broker llega a ganar mucho más dinero, obteniendo ganancias del spread/comisión y también de las pérdidas de los clientes, y la mayoría de los clientes ni siquiera se da cuenta de la diferencia en los spreads o la ejecución. Debido a que los programas de perfiles de clientes son tan avanzados, y la mayoría de los posibles traders ganadores ya han sido enrutados al modelo STP o ECN, el broker a menudo no tiene la necesidad de manipular las operaciones de los traders ganadores a través de los trucos sucios empleados usualmente por los dealers humanos o virtuales (como en muchos brokers Market Makers puros), tales como la ampliación de los spreads, el retraso en la ejecución o la caza de stops loss.

Precaución

Cabe señalar que, aunque los programas de perfiles de clientes se han vuelto más avanzados, algunos brokers que afirman ser NDD todavía utilizan varios sistemas internos que actúan como dealers virtuales (virtual dealer plugins) al estilo de los Market Makers, incluso cuando el broker está utilizando un modelo STP o ECN puro. No hay nada que impida que el bróker intervenga un poco con la ejecución. Por ejemplo, en el caso de los brokers que utilizan la plataforma Metatrader 4, todas las operaciones tienen que pasar a través de un servidor de MT4 con el fin de llegar, finalmente, a los proveedores de liquidez, y por lo tanto algunos brokers pueden aprovechar este hecho para inclinar la balanza a su favor a través de las herramientas internas disponibles para este propósito. Por ejemplo, pueden incrementar el spread o retrasar la ejecución de las operaciones en diferentes momentos con el fin de aumentar sus beneficios. Si aumentan el spread en momentos distintos, significa más dinero para estos brokers. Si un trader sufre un deslizamiento de 0,2 pips y el bróker no experimenta ningún deslizamiento del precio, significa una ganancia de 0.2 pips a favor del corredor, un costo que sale del bolsillo del trader.

Si el broker no está regulado (y, a veces es difícil confiar en los reglamentos o los reguladores), no hay nada que les impida el uso de los plugins internos para ampliar los spreads o crear un deslizamiento a su favor. Hay muchos brokers STP y ECN que no participan en ninguna de estas manipulaciones, pero es bastante difícil para cualquier trader determinar esto, aparte de tratar de obtener una medida del número de quejas de los clientes con respecto a operaciones con spreads ampliados, ejecuciones retardadas, recotizaciones y deslizamiento del precio.

Conclusiones

Muchos operadores Forex con el paso de los años tomaron la decisión de rebelarse contra los Market Makers, con sus mesas de negociación operando en su contra, y comenzaron a exigir más tecnologías de enrutamiento directas y transparentes. Ahora los traders no quieren ser parte de un creador de mercado o mesa de operaciones en que el broker se hace cargo del otro lado de la transacción y por lo tanto opera directamente en su contra, aumentando sus ganancias y probabilidades de éxito con tácticas desleales como la ampliación de los spreads, el retraso en la ejecución y la caza de stops de pérdidas.

En respuesta a esta demanda, muchos brokers Market Maker decidieron cambiar su modelo de negocios, o surgieron nuevos brokers, que comenzaron a ofrecer modelos STP o ECN que enrutan las órdenes del cliente directamente a los proveedores de liquidez, sin una mesa de operaciones, lo que permite negociar en un mercado real con ejecuciones más rápidas y mejores. Estos brokers de tipo STP y ECN son una mejora con respecto al antiguo modelo Market Maker con mesa de operaciones. En lugar de crear el mercado y tomar el otro lado de la operación, estos corredores pasan todas las órdenes de sus clientes a los diferentes proveedores de liquidez, lo que reduce el incentivo para causar la pérdida de sus clientes (porque no están tomando el otro lado de la transacción), y aumenta el incentivo para que sus clientes ganen (ya que obtienen más ganancias con los spreads o comisiones entre más tiempo se mantengan los traders operando con ellos y mayor sea el volumen de sus operaciones). Por lo tanto, si bien estas compañías pueden tener acceso a los sistemas de negociación internos (dealers virtuales) diseñados para manipular las operaciones (para incrementar el spread, retardar la ejecución o cazar órdenes stop loss), son menos propensos a utilizarlos y en su lugar prefieren que sus clientes operen con un buen rendimiento y ganen dinero.

Otra ventaja para los operadores: debido al aumento y el número de brokers STP y ECN, cada uno tratando de competir para obtener más clientes, con el paso del tiempo los spreads de estos brokers se han reducido drásticamente (incluso las comisiones de los brokers ECN han bajado), lo que ha reducido aún más los costos de transacción. En la actualidad, los mejores brokers STP tienen tienen menores costos de transacción que los mejores brokers ECN cuando se toma en cuenta el spread y la comisión. Sin embargo, tan interesantes como pueden parecer estas ventajas al operar con brokers STP, en particular con los nuevos y mejorados brokers de tipo DMA/STP, junto con los brokers ECN, el trader siempre debe ser cauteloso a la hora de elegir la mejor opción. Como ya se ha indicado, no hay nada que impida a cualquiera de estos brokers aplicar un modelo híbrido con mesa de operaciones, tomando el otro lado de las operaciones de sus clientes en diversos grados con el fin de reducir el tamaño de lote mínimo o para ganar más beneficios. Por otra parte, para los brokers que ofrecen la plataforma Metatrader 4, no hay nada de que les impida el uso de los plugins que funcionan como dealers virtuales dentro de su terminal MT4 en contra de los clientes, aumentando el spread o provocando un mayor deslizamiento, lo que en ambos casos les brinda mayores ganancias, incluso si no están tomando el otro lado de la transacción, al mejor estilo de los brokers con mesa de negociación. Sin duda nos gustaría pensar que la mayoría de los brokers son honestos, pero como en todo negocio la codicia puede corromper, y muchas de estas compañías si pueden encontrar la manera de obtener ganancias con un pequeño grado de manipulación sin que nadie se dé cuenta, van a tratar de conseguir esto y mucho más. Por supuesto, nos gustaría pensar que hay organismos reguladores que se encargan de evitar este tipo de manipulaciones y proteger los intereses del cliente, pero hay muchos vacíos legales a los que estas grandes corporaciones pueden recurrir, lo que les permite robarnos legalmente, bajo las mismas narices de las autoridades que deberían estar vigilando sus acciones.

Al final, lo más recomendable es operar con un broker registrado y regulado por una autoridad respetable, ya que esto sí cuenta para algo, y sobre todo que tenga una BUENA REPUTACION que se ha conservado a través del tiempo. Si no tenemos la seguridad de que el broker es de confianza, con una buena reputación y buenos comentarios y experiencias de clientes antiguos y actuales, tenemos que ser escépticos y buscar compañías que cumplan con estos requisitos.

Tipos de Brokers

En la actualidad existen en el mercado un número muy elevado de brokers online con los que podemos invertir en todo tipo de instrumentos financieros como pares de divisas Forex, CFDs, acciones, índices bursátiles, materias primas, petróleo, oro, plata, ETFs,… Anteriormente este tipo de inversiones estaba reservado a grandes inversores y entidades financieras pero en los últimos años el escenario ha cambiado radicalmente y hoy en día cualquier persona puede convertirse en un trader minorista, aprendiendo y empezando a invertir online desde su casa o incluso desde su teléfono móvil o tablet.

Muchas veces es complicado saber que broker elegir o cuáles son las diferencias entre las compañías existentes. Para tratar de ayudarte en este sentido, en este artículo vamos a analizar qué tipos de brokers hay y cuales son las ventajas e inconvenientes de cada uno de ellos.

¿Qué tipos de brokers online existen?

Podemos hacer una división principal de los broker online en 2 grandes grupos según la forma de ejecutar las órdenes de sus clientes:

Brokers Dealing Desk

Los brokers Dealing Desk (DD) son aquellos que cuentan con “mesa de dinero“. Dentro de este grupo tenemos únicamente un tipo principal que son los brokers Market Maker o creadores de mercado:

Brokers Market Maker

Se denominan creadores de mercado porque las operaciones de sus clientes no salen realmente al mercado sino que se ejecutan en la mesa de operaciones del propio broker. Aunque los precios de los instrumentos financieros son prácticamente los mismos que los que ofrecen otros brokers, las operaciones de compra o venta que solicites no saldrán más allá de la plataforma de operaciones del broker. Por ejemplo si decides abrir una posición de compra en el par EURUSD la operación se realizará pero no existe una orden real en el mercado Forex.

Los brokers market maker crean un mercado interno para sus clientes y te permiten comprar o vender en cualquier momento sin necesidad de esperar a que haya una operación en sentido inverso para poder realizar la transacción. Por lo general es el broker quién actúa como contraparte de la operación asegurando una liquidez y disponibilidad permanente aunque esa operación le suponga un beneficio o una pérdida.

Pese a existir un spread (diferencial entre el precio de compra y el precio de venta) que el broker recibe como comisión, al actuar de contraparte el broker también puede obtener beneficios de las pérdidas de sus clientes o pérdidas de los beneficios de sus clientes. Esto podría suponer un conflicto de intereses entre el broker y sus clientes por ello hay traders que directamente prefieren otro tipo de brokers que no tengan mesa de dinero y manden las operaciones al mercado. Hoy en día la mayoría de brokers (entre los que están muchos de los más prestigiosos) son Market Makers y no son necesariamente peores que los otros tipos que veremos a continuación pero es importante elegir siempre un broker fiable, serio y que esté regulado. (Artículo relacionado: ¿Cómo elegir el broker online adecuado?).

Las principales ventajas de trabajar con un broker market maker son:

– Ofrecen una disponibilidad máxima para ejecutar las operaciones que le solicites, de una forma rápida y sin recotizaciones de precios. Los precios de compra y venta (bid y ask) suelen ser más estables y menos volátiles. Muchos incluso ofrecen la posibilidad de trabajar con spreads fijos en lugar de variables (Artículo relacionado: ¿Spreads fijos o variables?).

– Las exigencias de depósito mínimo son pequeñas, puedes operar con microlotes y el nivel de apalancamiento disponible suele ser alto. Por ello es una opción a tener en cuenta para empezar con poco capital. Por estos motivos suelen ser brokers que se adaptan mejor a traders principiantes o con cuentas pequeñas.

Como desventajas principales:

No suelen permitir ciertas estrategias como el scalping (operar a muy corto plazo abriendo posiciones de compra o de venta y cerrándolas en pocos minutos o incluso segundos).

– Se requiere un mayor análisis previo de la fiabilidad de broker para evitar sorpresas desagradables. Escoge siempre un broker que esté regulado, ya que su actividad estará supervisada y puedes acudir a un organismo regulador ante cualquier eventual incidencia.

Como reflexión sobre los market maker hay muchas opiniones en Internet al respecto, mayoritariamente negativas. Seguro que puede haber casos en los que si suceda pero ser un market maker no implica que directamente que este tipo de brokers empleen malas prácticas. Los principales brokers son market makers y llevan años en el mercado, algo difícil de lograr si se dedicasen a provocar las pérdidas de sus clientes. Desgraciadamente, la mayoría de traders pierden dinero por si solos, lo que hace improbable que el broker necesite manipular nada y siempre es más fácil pensar que se pierde por culpa del broker que por falta de conocimientos y experiencia, por no tener un buen sistema de trading o por una mala gestión del dinero y del riesgo. (Artículo relacionado: ¿Por qué el 95% de traders pierden dinero?)

Brokers Non Dealing Desk

Los brokers Non Dealing Desk (NDD) son aquellos que no tienen “mesa de dinero” y que envían las operaciones al mercado. Dentro de este grupo tenemos 2 tipos principales:

Brokers STP (Straight Through Processing)

Los brokers STP envían las operaciones que le solicites directamente a sus proveedores de liquidez (que suelen ser grandes bancos e instituciones financieras como Deutsche Bank, Bank of America, Barclays, Goldman Sachs, JP Morgan, CitiBank, HSBC,…). Las órdenes se ejecutan de forma directa y electrónicamente sin ninguna intervención manual.

Los spreads (diferenciales entre el precio de compra y el precio de venta) son variables ya que se ofrece el mejor precio disponible en cada momento por parte de los proveedores de liquidez. Los brokers online STP suelen incrementar levemente los spreads ofrecidos por los proveedores de liquidez y ahí radica su beneficio. Por ello no existen conflictos de intereses con sus clientes al no actuar de contraparte de las operaciones.

Brokers ECN (Electronic Communication Network)

Los brokers ECN crean una red entre sus clientes y proveedores de liquidez (grandes instituciones financieras, bancos, otros brokers,…). Al igual que en el caso de los STP, se consigue el mejor spread disponible en cada momento pero en este caso con una mayor profundidad de mercado al interconectarse a un mayor número de participantes. Tampoco existe posibilidad de conflicto de intereses.

Como ventajas principales de estos brokers ECN/STP sin mesa de dinero tenemos:

No hay posibilidad de conflicto de intereses entre el broker y sus clientes.

– Los spreads son variables y suelen ser más bajos, la mayor parte del tiempo, que con los market makers.

Cualquier estrategia está permitida (scalping, hedging, trading automático,…) sin restricciones.

Como desventajas principales:

No todos ofrecen cuentas micro (para operar con microlotes) y el depósito mínimo suele ser algo más alto que en el caso de los market makers (aunque cada vez hay menos diferencias). También es mucho menos frecuente que ofrezcan bonos de bienvenida por depósito o promociones agresivas.

– Suelen ser brokers idóneos para traders con experiencia o que realizan un volumen de operaciones elevadas (daytraders, scalpers,…). Para un principiante suele ser más sencillo empezar con un market maker. Los precios y spreads variables son más volátiles, puede haber recotizaciones, deslizamientos,…

Algunos brokers Non Dealing Desk trabajan con spreads muy bajos directos de sus proveedores de liquidez pero aplican una comisión por volumen que es su beneficio.

A mayores de estos tipos de brokers que hemos comentado existe otro más bastante frecuente que es el de los:

Brokers Híbridos

Hay un buen número de brokers que son markets makers y ECN/STP a la vez porque ofrecen algunas cuentas de trading en las que actúan como creadores de mercado y otras en las que mandan las operaciones a sus proveedores de liquidez. En nuestras tablas comparativa de brokers online puedes identificarlos mediante la columna “Ejecución”.

Para las cuentas básicas que van destinadas a principiantes suelen trabajar como market makers (permiten operar con microlotes, el apalancamiento disponible es más elevado, algunos ofrecen spreads fijos,…) y para las cuentas más avanzadas dirigidas a traders profesionales operan como broker ECN o STP.

Tipos de Brókers: ECN, STP, Market Makers y sus diferencias | Guía 2020

Seguramente hayas oído hablar alguna vez de los Market Makers, los Non Dealing Desk brókers, etc., pero ¿qué significa todo esto y por qué te tiene que importar?

El caso es que, tanto si ya eres un inversor experimentado como si estás empezando en este mundillo, te conviene saber cuántos tipos de brókers existen y cuáles son sus pros y contras. Así a la hora de invertir ya sabrás más o menos con qué condiciones te vas a encontrar y de qué pata cojea cada uno.

En este artículo…

Más sobre trading….

Generalmente, cuando compras acciones al contado o futuros lo haces a través de un bróker, banco o intermediario X que lanza la orden directamente al mercado o al proveedor de liquidez. Sin más.

Sin embargo, cuando negocias con CFDs sobre cualquier activo (ya sean acciones, divisas, índices, materias primas, etc.), la cosa cambia y te vas a topar con varios tipos de brókers según su operativa y el modo en el que ejecuten nuestras órdenes.

Básicamente podemos dividir estos brókers en dos grandes grupos: los brókers Dealing Desk (DD) y los Non Dealing Desk (NDD):

Brókers Dealing Desk (Market Makers)

Los brókers Dealing Desk son aquellos que disponen de una mesa de operaciones, es decir, crean su propio mercado, de manera que las operaciones que lanzamos no llegan a los mercados interbancarios en un sentido estricto.

Es por ello que son los propios brókers los que nos permiten comprar y vender dentro de su entorno. Para que esto sea posible toman una posición contraria a la nuestra en cada operación, por ejemplo: si compramos 100 CFDs de Apple, ellos estarán vendiendo a su vez 100 acciones de Apple y viceversa.

Los más conocidos dentro de esta categoría son los Market Markers, a saber, los creadores del mercado. Como acabamos de ver, estos brokers actúan siempre como la contrapartida del tráder, pudiendo dar lugar a un conflicto de intereses ya que pueden obtener ganacias con las pérdidas de sus clientes.

1. Puedes empezar a invertir con cantidades muy pequeñas (entre 0-100 EUR)
2. Spreads fijos más estables
3. Operar con microlotes
4. Grandes niveles de apalancamiento (hasta 1:500)
5. Plataformas de trading pontentes, sencillas y amigables

Contras

1. Cientos de brókers a elegir, muchos de ellos no regulados o con muy mala reputación.
2. Conflicto de intereses: al tomar la contrapartida del tráder, los Market Makers (o MM para los amigos) ofrecen siempre el trading de cualquier activo. Sin embargo, el hecho de ganar con nuestras pérdidas, puede motivar las malas prácticas por parte de algunos brókers movidos por sus propios intereses.

Esto no quiere decir que al final de la historia, todos los brókers MM sean unos estafadores, ya que además cumplen una función muy importante asumiendo todas las posiciones y aportando liquidez al mercado, sino que debemos ser exigentes y contratar a brókers de calidad.

Brókers Non Dealing Desk

Como su nombre indica, los Non Dealing Desk son brókers que no disponen de una mesa de operaciones, en otras palabras, actúan como meros intermediarios entre el tráder y los mercados (los proveedores de liquidez) sin tomar posiciones contrarias a los intereses de su cliente. Existen dos tipos de brókers NDD, los STP y los ECN:

Brókers STP (Straight Through Processing)

Se encargan simplemente de transmitir los precios de los valores (quotes) y procesar las órdenes que sus clientes lanzan directamente al mercado interbancario (a uno o varios proveedores de liquidez), sin intervenir de ninguna manera en el proceso.

STP híbridos: existen algunos brókers que durante la mayor parte del tiempo operan como STPs, es decir, intermediarios entre dos partes (el cliente y el proveedor).

Sin embargo, a veces en lugar de transmitir las órdenes al mercado interbancario, lo hacen a otro bróker o proveedor de liquidez (que suelen ser ellos mismos con otro nombre) y por lo tanto, actúan en parte como un Maket Maker. Se trata de brókers híbridos a medio camino entre los STPs y los Market Makers que envían las órdenes grandes o ganadoras directamente a los mercados y las perdedoras o pequeñas son absorvidas en su propia red.

1. No existe ningún conflicto de intereses con el bróker (si no actúan como Market Makers)
2. Mayor velocidad de ejecución (instantánea)
3. Salida directa a los mercados
4. Suelen estar debidamente regulados

Contras

1. No puedes negociar con microlotes
2. Los spreads son variables y más volátiles
3. Pueden cobrar una comisión fija aparte del spread

Brókers ECN (Electronic Communication Network)

Es un tipo de bróker sin mesa de operaciones que, como su nombre indica, se basa en una red de comunicación electrónica. Dentro de esta red el bróker recoge los precios de varios proveedores de liquidez (bancos, brókers, etc) y selecciona siempre los mejores para ofrecérselos a sus tráders.

Por otra parte transmiten las órdenes de sus clientes directamente a los mercados y no toman ninguna posición contraria.

1. No existe ningún conflicto de intereses con el bróker
2. Mayor velocidad de ejecución
3. Salida directa a los mercados
4. Suelen estar debidamente regulados
5. Acceso al DOM (Depth of the Market)

Contras

1. Spreads variables más volátiles que los Market Makers (en algunos casos puede ser incluso 0)
2. Algunos brókers requieren de una comisión extra fija (más spread)
3. Los tráders tiene que operar con lotes mayores y el depósito mínimo es más elevado
4. Recomendado para tráder más experimentados

Conclusiones

Sea cual sea la opción que escojas, fíjate siempre en las siguientes características:

El bróker está debidamente regulado por un organismo oficial (preferiblemente europeo).

El bróker ofrecer garantías de seguridad sobre los depósitos, cuentas segregadas, etc. (en caso de bancarota el usuario tiene derecho a una parte de su depósito).

Contrato: aunque sea un tostón, lee el contrato antes de empezar a operar con dinero real. Fíjate en que las tarifas y las comisiones se correspondan con las que habías visto.

Si se trata de un bróker STP/ECN: averigua cuáles son sus proveedores de liquidez. Si el resultado son grandes empresas o bancos (JP Morgan, Goldman Sachs, etc.), puedes estar seguro de hallarte ante un bróker STP verdadero y no ante un impostor.

Prueba la demo y la plataforma de trading antes de abrirte una cuenta real.

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